2025年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理精選模擬習(xí)題10道，附答案解析，供您考前自測提升！

1、國債基差交易與股指期貨期現(xiàn)套利的區(qū)別主要表現(xiàn)在（）。【多選題】

A.國債期貨是實物交割，最終的CTD券可能會發(fā)生變動

B.債基差交易的風(fēng)險是市場對未來利率變化的不確定性

C.國債基差交易的收益來源是持有收益和基差變化

D.國債基差交易期貨頭寸手?jǐn)?shù)要用轉(zhuǎn)換因子調(diào)整

正確答案:A、D

答案解析:國債基差交易與股指期貨期現(xiàn)套利的區(qū)別：（1）國債基差交易期貨頭寸手?jǐn)?shù)要用轉(zhuǎn)換因子調(diào)整，同樣市值的不同債券賣空手?jǐn)?shù)不一樣；（2）國債期貨是實物交割，最終的CTD券可能會發(fā)生變動，也為國債基差交易帶來更多變數(shù)。選項AD正確。

2、如果市場價格與理論價格不一致，則在有效市場中存在著套利機會。（）【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:A

答案解析:如果市場價格與理論價格不一致，則在有效市場中存在著套利機會。

3、如果11月初，銅期貨價格上漲到4100美元/噸，此時銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費為2美元/噸，企業(yè)對期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）美元/噸（不計交易成本）【客觀案例題】

A.342

B.340

C.400

D.402

正確答案:A

答案解析:期貨價格上漲到4100美元/噸，買入看跌期權(quán)不會行權(quán)，期貨合約對沖盈虧=4100-3700=400美元/噸；期權(quán)頭寸對沖盈虧=2-60=-58美元/噸；因此該策略總盈虧=400-58=342美元/噸。選項A正確。

4、在基差交易中，基差賣方控制基差風(fēng)險最穩(wěn)妥的辦法是（）?！締芜x題】

A.在套期保值前，認(rèn)真研究基差的變化規(guī)律，合理選擇合適的期貨品種

B.在套期保值方案實施過程中，選擇合適的入場時機并密切跟蹤基差變化，測算基差風(fēng)險

C.在套期保值方案實施過程中，在基差出現(xiàn)重大不利變化時及時調(diào)整保值操作，以控制基差風(fēng)險

D.盡量找到基差買方，提供合理的升貼水報價，將基差變動風(fēng)險盡快轉(zhuǎn)移出去

正確答案:D

答案解析:在基差交易中，基差賣方在套期保值前，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究基差的變化規(guī)律，合理選擇合適的期貨品種；在套期保值方案實施過程中，企業(yè)要選擇合適的入場時機并密切跟蹤基差變化，測算基差風(fēng)險，并在基差出現(xiàn)重大不利變化時及時調(diào)整保值操作，以控制基差風(fēng)險。不過，最穩(wěn)妥的辦法還是盡量找到基差買方，提供合理的升貼水報價，將基差變動風(fēng)險盡快轉(zhuǎn)移出去。選項D正確。

5、下列關(guān)于B-S-M模型的提示，說法正確的有（）?！径噙x題】

A.表示歐式看漲期權(quán)被執(zhí)行的概率

B.表示看漲期權(quán)價格對資產(chǎn)價格的導(dǎo)數(shù)

C.在風(fēng)險中性的前提下，投資者的預(yù)期收益率μ用無風(fēng)險利率r替代

D.資產(chǎn)的價格波動率σ用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性

正確答案:A、B、C、D

答案解析:關(guān)于B-S-M模型的幾點提示：（1）從公式可以看出，在風(fēng)險中性的前提下，投資者的預(yù)期收益率μ用無風(fēng)險利率r替代；（2）表示在風(fēng)險中性市場中S大于K的概率，或者說歐式看漲期權(quán)被執(zhí)行的概率；（3）是看漲期權(quán)價格對資產(chǎn)價格的導(dǎo)數(shù)，它反映了很短時間內(nèi)期權(quán)價格變動與其標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的比率，需要所以說，如果要抵消標(biāo)的資產(chǎn)價格變化給期權(quán)價格帶來的影響，一個單位的看漲期權(quán)多頭就需要單位的標(biāo)的資產(chǎn)的空頭對沖；（4）資產(chǎn)的價格波動率σ用于度量資產(chǎn)所供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動率來估計。選項ABCD正確。

6、美國某公司從德國進口價值為1000萬歐元的商品，2個月后以歐元支付貨款，當(dāng)美元的即期匯率為1.0890，期貨價格為1.1020，該公司擔(dān)心（）?！締芜x題】

A.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

B.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

C.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

D.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

正確答案:C

答案解析:進口型企業(yè)進口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險。該公司2個月后要支付1000萬歐元的價款，擔(dān)心歐元升值，從而需要更多的美元來換取歐元。為了避免外匯風(fēng)險，該公司應(yīng)該進行歐元期貨的多頭套期保值。選項C正確。

7、某企業(yè)利用玉米期貨進行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計手續(xù)費等費用）【單選題】

A.基差從80元/噸變?yōu)?40元/噸

B.基差從-80元/噸變?yōu)?100元/噸

C.基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸

D.基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸

正確答案:C

答案解析:賣出套期保值，基差走強時盈利，選項C為基差走強，能實現(xiàn)凈盈利。

8、若采用方案二，則保險公司應(yīng)購買6個月后到期的滬深300期貨合約（）手。【客觀案例題】

A.5171

B.5246

C.517

D.525

正確答案:A

答案解析:滬深300股指期貨合約乘數(shù)為300元/點，期貨保證金率10％，5億元可購買期貨合約規(guī)模為：5億元/10％=50億元；則公司購買股指期貨合約數(shù)為：50億元/（3223×300）≈5171手。選項A正確。

9、根據(jù)Black-Scholes期權(quán)定價公式，用敏感性分析的方法，若該產(chǎn)品期權(quán)的Delta值為2525.5元，則意味著當(dāng)銅期貨價格在當(dāng)前的水平上漲了1元，金融機構(gòu)的或有債務(wù)（）?！究陀^案例題】

A.提高2525.5元

B.降低2525.5元

C.不受影響

D.無法判斷

正確答案:A

答案解析:Delta是衡量標(biāo)的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)價格的影響程度，用公式表示：Delta=期權(quán)價格變化/標(biāo)的資產(chǎn)價格變化。Delta值為2525.5，即銅期貨價格在當(dāng)前的水平上漲了1元，合約的價值將會提高約2525.5元，相當(dāng)于金融機構(gòu)的或有債務(wù)提高了2525.5元。選項A正確。

10、實體企業(yè)合理利用大宗商品期貨和其他衍生品工具，可以有效管理其在大宗商品采購、庫存和銷售等生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中存在的（）?！締芜x題】

A.信用風(fēng)險

B.合規(guī)風(fēng)險

C.價格風(fēng)險

D.操作風(fēng)險

正確答案:C

答案解析:實體企業(yè)合理利用大宗商品期貨和其他衍生品工具，可以有效管理其在大宗商品采購、庫存和銷售等生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中存在的價格風(fēng)險。選型C正確。