2025年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 期貨及衍生品定價5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、已知以某股票為標的資產(chǎn)的不付紅利的歐式看漲期權(quán)，執(zhí)行價格K=40美元，股票現(xiàn)價為50美元，無風險利率r=5%，期權(quán)有效期T=0.5年。該期權(quán)的上、下限分別為（）。【單選題】

A.50美元和11美元

B.50美元和8美元

C.40美元和11美元

D.40美元和8美元

正確答案:A

答案解析:由可知，上限為標的的資產(chǎn)價格50美元。由可知，下限為：。A正確。

2、如表所示，投資者考慮到資本市場的不穩(wěn)定因素，預計未來一周市場的波動性加強，但方向很難確定。于是采用跨式期權(quán)組合投資策略，即買入具有相同行權(quán)價格和相同行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個單位，若下周市場波動率變?yōu)?0%，不考慮時間變化的影響，該投資策略帶來的價值變動是（）。【客觀案例題】

A.5.92

B.5.95

C.5.77

D.5.97

正確答案:C

答案解析:Vega用來度量期權(quán)價格對波動率的敏感程度，Vega=權(quán)利金變動值/波動率變動值。題中，組合的Vega值=2×14.43=28.86，則波動率變動給該投資策略帶來的價值變動為：△=Vega ×（40%-20%）=28.86×0.2≈5.77。選項C正確。

3、當前豆粕期貨價格為3450元/噸，剩余期限為4個月的M-1809-P-3500豆粕期權(quán)的Delta值最接近于（）?！締芜x題】

A.1

B.-1

C.0.5

D.-0.5

正確答案:B

答案解析:根據(jù)期權(quán)合約代碼規(guī)則，M-1809-P-3500豆粕期權(quán)為行權(quán)價格為3500元/噸的看跌期權(quán)。看跌期權(quán)的Delta ∈(-1，0)，隨著到期日的臨近，處于實值狀態(tài)（標的價格≤行權(quán)價格）的看跌期權(quán)的Delta收斂于-1。選項B正確。

4、則該國債的價格是（）元?！究陀^案例題】

A.99.35

B.98.32

C.95.12

D.97.04

正確答案:D

答案解析:國債全價=凈價+應(yīng)計利息，則該國債價格為：St=96.55+60/（60+122）×1.5≈97.04（元）。選項D正確。

5、當股票價格為40元，3個月后股價可能上漲或下跌10%，無風險年利率為8%（考慮連續(xù)復利）。則期限為3個月、執(zhí)行價格為42元的該股票歐式看漲期權(quán)的價格約為（）元。（看漲期權(quán)定價公式:）【客觀案例題】

A.1.18

B.2.36

C.2.25

D.1.07

正確答案:A

答案解析:已知當前股票價格=40元，執(zhí)行價格K=42元，若三個月后股價上漲，則若三個月后股價下跌，則：因此，期權(quán)的價格為：元。選項A正確。