2024年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》考試共140題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀(guān)案例題。小編為您整理第五章 投機(jī)與套利5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某投資者在5月1日買(mǎi)入7月份銅期貨合約，同時(shí)賣(mài)出9月份銅期貨合約，價(jià)格分別為63200元／噸和64000元／噸。若到了6月1日，7月份和9月份銅期貨合約價(jià)格變?yōu)?3800元／噸和64100元／噸，則此時(shí)價(jià)差（）。【客觀(guān)案例題】

A.擴(kuò)大了500元/噸

B.縮小了500元/噸

C.擴(kuò)大了600元/噸

D.縮小了600元/噸

正確答案:B

答案解析:5月1日建倉(cāng)價(jià)差為：64000-63200=800元/噸 （建倉(cāng)時(shí)，用價(jià)格較高的合約減去價(jià)格較低的，即9月合約價(jià)格-7月合約價(jià)格）；6月1日的價(jià)差為：64100-63800=300元/噸（與建倉(cāng)時(shí)相減方向一致，也是9月-7月）；價(jià)差由800元/噸變?yōu)?00元/噸，則價(jià)差縮小了500元/噸。選項(xiàng)B正確。

2、8月1日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為3800元/噸，9月份大豆期貨價(jià)格為4100元/噸，某貿(mào)易商估計(jì)自8月1日至該期貨合約到期，期間發(fā)生的持倉(cāng)費(fèi)為100元/噸（包含交割成本），據(jù)此該貿(mào)易商可以（），進(jìn)行期現(xiàn)套利?！締芜x題】

A.買(mǎi)入大豆現(xiàn)貨，同時(shí)買(mǎi)入9月大豆期貨合約

B.買(mǎi)入大豆現(xiàn)貨，同時(shí)賣(mài)出9月大豆期貨合約

C.賣(mài)出大豆現(xiàn)貨，同時(shí)賣(mài)出9月大豆期貨合約

D.賣(mài)出大豆現(xiàn)貨，同時(shí)買(mǎi)入9月大豆期貨合約

正確答案:B

答案解析:當(dāng)價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉(cāng)費(fèi)，套利者可以通過(guò)買(mǎi)入現(xiàn)貨，同時(shí)賣(mài)出相關(guān)期貨合約，待合約到期時(shí)，用所買(mǎi)入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。本題中，大豆期貨和大豆現(xiàn)貨的價(jià)差為：4100-3800=300元/噸，價(jià)差大于持倉(cāng)費(fèi)100元/噸。該貿(mào)易商應(yīng)買(mǎi)入大豆現(xiàn)貨，同時(shí)賣(mài)出9月大豆期貨合約，進(jìn)行期現(xiàn)套利。選項(xiàng)B正確。

3、金字塔建倉(cāng)就是在原有持倉(cāng)出現(xiàn)虧損時(shí)不斷增倉(cāng)，以攤低價(jià)格的做法，只不過(guò)持倉(cāng)的增加數(shù)量是漸次遞減的。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:B

答案解析:金字塔式建倉(cāng)是建倉(cāng)后市場(chǎng)行情走勢(shì)與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利時(shí)，增加持倉(cāng)。且持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。題目說(shuō)法錯(cuò)誤。

4、1月1日，上海期貨交易所3月份銅合約的價(jià)格是63200元／噸，5月份銅合約的價(jià)格是63000元／噸。某投資者采用熊市套利方法(不考慮傭金因素)，則下列選項(xiàng)中可使該投資者獲利最大的是（）?！締芜x題】

A.3月份銅合約的價(jià)格保持不變，5月份銅合約的價(jià)格下跌了50元／噸

B.3月份銅合約的價(jià)格下跌了70元／噸，5月份銅合約的價(jià)格保持不變

C.3月份銅合約的價(jià)格下跌了250元／噸，5月份銅合約的價(jià)格下跌了170元／噸

D.3月份銅合約的價(jià)格下跌了170元／噸，5月份銅合約的價(jià)格下跌了250元／噸

正確答案:C

答案解析:熊市套利操作是賣(mài)出近月3月合約，同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)月5月合約。而賣(mài)出價(jià)格高的合約，買(mǎi)入價(jià)格低的合約，屬于賣(mài)出套利，當(dāng)價(jià)差縮小盈利。建倉(cāng)時(shí)，價(jià)差為63200-63000=200元/噸；因此選項(xiàng)中的價(jià)差應(yīng)小于200元/噸，且越小，盈利最大。選項(xiàng)A價(jià)差為63200-62950=250元/噸；選項(xiàng)B價(jià)差為63130-63000=130元/噸；選項(xiàng)C價(jià)差為62950-62830=120元/噸；選項(xiàng)D價(jià)差為63030-62750=280元/噸；選項(xiàng)C價(jià)差最小，則盈利最大。

5、某套利者在1月15日同時(shí)賣(mài)出3月份小麥期貨合約并買(mǎi)入7月份小麥期貨合約，價(jià)格分別為488美分／蒲式耳和506美分／蒲式耳。假設(shè)到了2月15日，3月份和7月份合約價(jià)格變?yōu)?95美分／蒲式耳和515美分／蒲式耳，則平倉(cāng)后套利結(jié)果的盈虧情況是（）。【客觀(guān)案例題】

A.盈利16美分／蒲式耳

B.虧損2美分／蒲式耳

C.盈利2美分／蒲式耳

D.虧損16美分／蒲式耳

正確答案:C

答案解析:3月份期貨合約：盈虧為488-495= -7美分/蒲式耳； 7月份期貨合約：盈虧為515-506=9美分/蒲式耳；套利者總盈利：9-7=2美分/蒲式耳。選項(xiàng)C正確。