2022年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編每天為您準(zhǔn)備了5道每日一練題目（附答案解析），一步一步陪你備考，每一次練習(xí)的成功，都會(huì)淋漓盡致的反映在分?jǐn)?shù)上。一起加油前行。

1、嚴(yán)格地說，期貨合約是（）的衍生對沖工具?！締芜x題】

A.回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.無風(fēng)險(xiǎn)套利

C.獲取超額收益

D.長期價(jià)值投資

正確答案:A

答案解析:嚴(yán)格地說，期貨合約是回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的衍生對沖工具，并不符合傳統(tǒng)意義上貨幣資本化的投資范疇，期貨投資者根據(jù)自己對市場的分析預(yù)期，通過當(dāng)期投入一定數(shù)額的保證金并承擔(dān)市場不確定性風(fēng)險(xiǎn)，以期未來通過低買高賣期貨合約而獲得收益。

2、用Δy作為被解釋變量，Δx和(為序列的滯后項(xiàng))作為解釋變量，做OLS線性回歸，得到下表所示的輸出結(jié)果，體現(xiàn)了系統(tǒng)（）。【客觀案例題】

A.存在誤差修正機(jī)制

B.不存在誤差修正機(jī)制

C.存在多重共線性

D.不存在多重共線性

正確答案:A

答案解析:從輸出結(jié)果表可以得出，該誤差修正模型的估計(jì)結(jié)果為：上式估計(jì)結(jié)果表明，城鎮(zhèn)居民月人均食物支出的變化不僅取決于人均年生活費(fèi)收入的變化，還取決于上一期食物支出對均衡水平的偏離。誤差系數(shù)，的估計(jì)值為-0.6582，體現(xiàn)了對偏離的修正，上一期偏離越遠(yuǎn)，本期修正的量就越大，即系統(tǒng)存在誤差修正機(jī)制。

3、假如在產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，該銀行發(fā)行的1年期債券的到期收益率為8%，則該用戶承擔(dān)產(chǎn)品的票面息率為12.8%的理由是（）。【客觀案例題】

A.該產(chǎn)品嵌入了看漲期權(quán)的空頭結(jié)構(gòu)

B.該產(chǎn)品嵌入了看跌期權(quán)的空頭結(jié)構(gòu)

C.投資者獲得期權(quán)費(fèi)的一種表現(xiàn)形式

D.期權(quán)費(fèi)反映在了票面息率上

正確答案:A、C、D

答案解析:根據(jù)產(chǎn)品贖回價(jià)值條款和最大贖回價(jià)值條款，當(dāng)指數(shù)上漲時(shí)，產(chǎn)品贖回價(jià)值低于面值，投資者受損；當(dāng)指數(shù)下跌時(shí)，產(chǎn)品贖回價(jià)值不超過面值。這是典型的看漲期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)。這使得投資者獲得期權(quán)費(fèi)補(bǔ)償，該期權(quán)費(fèi)反映在票面息率上，使得產(chǎn)品的票面息率高于市場同期利率。

4、某機(jī)構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國債期貨最便宜可交割券的修正久期為6.8，假如國債期貨報(bào)價(jià)105。該機(jī)構(gòu)利用國債期貨將其國債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應(yīng)該是（）。(參考公式：套期保值所需國債期貨合約數(shù)量=(被套期保值債券的修正久期×債券組合價(jià)值）/ (CTD修正久期× 期貨合約價(jià)值）【單選題】

A.做多國債期貨合約56張

B.做空國債期貨合約98張

C.做多國債期貨合約98張

D.做空國債期貨合約56張

正確答案:D

答案解析:機(jī)構(gòu)利用國債期貨將其債券組合的修正久期由7調(diào)整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國債期貨合約。對沖掉的久期=7-3=4，對應(yīng)賣出國債期貨合約數(shù)量=(4×1億元）/ (6.8×105萬元）≈56張。

5、造成生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟(jì)原因可能有（）。①產(chǎn)能過剩；②調(diào)整結(jié)構(gòu)；③控制物價(jià)；④需求不足【單選題】

A.①②

B.③④

C.①④

D.②③

正確答案:C

答案解析:生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI），由工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)兩部分組成。PPI從生產(chǎn)角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價(jià)格與上年同月價(jià)格相比后的價(jià)格變動(dòng)。產(chǎn)能過剩和需求不足都會(huì)導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價(jià)格的下降，從而導(dǎo)致生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的下滑。①產(chǎn)能過剩會(huì)導(dǎo)致價(jià)格下降，符合題意；②項(xiàng)是企業(yè)應(yīng)該采取的應(yīng)對措施，不符合題意；③不符合題意，因?yàn)镻PI是下降的趨勢；④項(xiàng)是供求關(guān)系的角度，符合題意。因此選項(xiàng)C正確。