2021年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第八章 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)，為了從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期利息率，通常需要在票據(jù)中嵌入（）或者價值為負的股指期貨或遠期合約?！締芜x題】

A.股指期權(quán)空頭

B.股指期權(quán)多頭

C.國債期貨空頭

D.國債期貨多頭

正確答案:A

答案解析:收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約，其中期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)最常用。期權(quán)空頭使得投資者獲得期權(quán)費收入，將該收入疊加到票據(jù)中，就產(chǎn)生了更高的利息流，即所謂的收益增強。

2、該產(chǎn)品的參與率是（）。【客觀案例題】

A.0

B.80%

C.120%

D.無法估算

正確答案:C

答案解析:在該款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中參與率體現(xiàn)在到期時收益的放大或縮小。其中，期權(quán)的收益體現(xiàn)在120×max（0，-指數(shù)收益率）這項，相當于將期權(quán)的收益放大到期權(quán)價值的120%。所以該款產(chǎn)品的參與率就是120%。

3、某投資銀行發(fā)行了一款期限為5年的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，該票據(jù)嵌入了股指看漲期權(quán)。該銀行通過在場內(nèi)市場交易來對沖期權(quán)風(fēng)險。那么，該銀行發(fā)行這款產(chǎn)品面臨的主要風(fēng)險是（）?！径噙x題】

A.利率風(fēng)險

B.股票市場風(fēng)險

C.匯率風(fēng)險

D.跟蹤誤差風(fēng)險

正確答案:A、D

答案解析:利率變動會影響股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的價格，而結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的也將面臨跟蹤誤差風(fēng)險。因此，該銀行發(fā)行這款產(chǎn)品面臨的主要風(fēng)險是利率風(fēng)險和跟蹤誤差風(fēng)險。

4、收益增強類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常提供有條件的本金保護功能，通過建立期權(quán)空頭的方式，將期權(quán)費用疊加到結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的利息中，從而使產(chǎn)品能夠提供高于市場同期的利率。（）【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:B

答案解析:收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息高于市場同期的利息率。收益增強類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常沒有提供本金保護功能。

5、如果將產(chǎn)品設(shè)計成100%保本，則產(chǎn)品的參與率是（）。【客觀案例題】

A.80.83%

B.83.82%

C.86.83%

D.89.12%

正確答案:C

答案解析:如果將產(chǎn)品設(shè)計成100%保本，則債券的價值就是：100%/(1+4.26%) ∧3 =88.24，所以用于建立債券頭寸的資金是面值的88.24%，而發(fā)行費用0.75%，則剩下的資金為：100%-88.24%-0.75%=11.01%，即面值的11.01%用于建立期權(quán)的頭寸。而期權(quán)的價值是面值的12.68%，所以參與率（即杠桿水平）為：11.01%÷12.68%=86.83%。