2021年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第六章 金融期貨及衍生品應(yīng)用5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、假設(shè)養(yǎng)老保險(xiǎn)金的資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)值分別為40億元和50億元。基金經(jīng)理估算資產(chǎn)和負(fù)債的BVP（即利率變化0.01%，資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)）分別為330萬(wàn)元和340萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)一份國(guó)債期貨合約的BPV約為500元，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）?！締芜x題】

A.利率上升時(shí)，不需要套期保值

B.利率下降時(shí)，應(yīng)買(mǎi)入期貨合約套期保值

C.利率下降時(shí)，應(yīng)賣(mài)出期貨合約套期保值

D.利率下降時(shí)，需要200份期貨合約套期保值

正確答案:C

答案解析:由于資產(chǎn)的BPV較小，利率上升時(shí)，資產(chǎn)減值330萬(wàn)元小于負(fù)債減值340萬(wàn)元，不需要套期保值。當(dāng)利率下降時(shí)，資產(chǎn)增值小于負(fù)債增值，應(yīng)買(mǎi)入期貨合約套期保值。買(mǎi)入合約數(shù)量=（340萬(wàn)元-330萬(wàn)元）/500=200份。

2、某債券經(jīng)理計(jì)劃將其管理的10億元的債券組合久期從6.54增加至7.68，當(dāng)前國(guó)債期貨合約價(jià)值為945000元，修正久期為8.22，為使久期達(dá)到目標(biāo)值，該經(jīng)理需要（）手期貨合約。【單選題】

A.買(mǎi)入156

B.賣(mài)出147

C.買(mǎi)入147

D.賣(mài)出156

正確答案:C

答案解析:提高組合久期需買(mǎi)入國(guó)債期貨合約，買(mǎi)入期貨合約數(shù)為：組合價(jià)值×（目標(biāo)久期-組合久期）/（國(guó)債期貨價(jià)格×國(guó)債期貨久期）=10億元×（7.68-6.54）/（945000×8.22）≈147手。

3、某可轉(zhuǎn)換債券面值為1000元，轉(zhuǎn)換比例為40，實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)，標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格為每股24元，那么該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為（）。【單選題】

A.960元

B.1000元

C.600元

D.1666元

正確答案:A

答案解析:可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值是指實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)得到的標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)值。轉(zhuǎn)換價(jià)值=標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格×轉(zhuǎn)換比例=40×24=960元。

4、某阿爾法對(duì)沖基金的經(jīng)理人目前管理的股票投資組合產(chǎn)品市值為X。該產(chǎn)品的收益率和滬深300指數(shù)收益率回歸后得到的表達(dá)式如下： 。該經(jīng)理人只想賺取阿爾法收益。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)期貨合約的點(diǎn)位是Y。以下說(shuō)法正確的有（）?！径噙x題】

A.從理論上講，該股票組合的α值為0.02

B.若要獲得絕對(duì)的阿爾法收益，需將β風(fēng)險(xiǎn)暴露對(duì)沖為0

C.只需賣(mài)出股指期貨合約X÷（Y ×300) 份進(jìn)行對(duì)沖，即可獲得0.02的阿爾法收益

D.為了獲取阿爾法收益，可能需不斷實(shí)時(shí)調(diào)整股指期貨數(shù)量來(lái)進(jìn)行對(duì)沖

正確答案:A、B、D

答案解析:；0.02就是α系數(shù)，0.7就是β系數(shù)。選項(xiàng)C的計(jì)算公式錯(cuò)誤，還需乘以β系數(shù)。

5、某交易者買(mǎi)入10張歐元期貨合約，成交價(jià)格為1.3502（即1歐元=1.3502美元），合約大小為125000歐元。若期貨價(jià)格跌至1.3400，則交易者的浮動(dòng)虧損為（）美元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等交易成本)【客觀案例題】

A.12750

B.10500

C.24750

D.22500

正確答案:A

答案解析:交易者浮動(dòng)虧損為：（1.3502-1.3400）×10×125000=12750美元。