2020年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理精選模擬習題10道，附答案解析，供您考前自測提升！

1、若投資者希望不但指數(shù)上漲的時候能夠賺錢，而且指數(shù)下跌的時候也能夠賺錢。對此，產(chǎn)品設計者和發(fā)行人可以如何設計該紅利證以滿足投資者的需求（）。【客觀案例題】

A.提高期權的價格 

B.提高期權幅度

C.將該紅利證的向下期權頭寸増加一倍 

D.延長期權行權期限

正確答案:C

答案解析:將向下敲出看跌期權多頭的頭寸增加1倍，看跌期權頭寸的一半被用來對沖指數(shù)下跌的損失，從而實現(xiàn)一定幅度的保本；剩余的一半頭寸則用來補充收益，即當指數(shù)下降的時候看跌期權帶來額外的收益。這就實現(xiàn)了無論指數(shù)上漲還是下跌，投資者都能盈利，即“雙贏”。

2、可以用來度量金融資產(chǎn)價值對風險因素的敏感性指標的是（）。【多選題】

A.期權的Delta

B.期權的Gamma

C.凸性

D.久期

正確答案:A、B、C、D

答案解析:最常見的敏感性指標包括衡量股票價格系統(tǒng)性風險的β系數(shù)、衡量利率風險的久期和凸性以及衡量衍生品風險的希臘字母等。常用的希臘字母包括Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho。

3、對基差買方來說，基差交易模式的缺點是（）。【多選題】

A.在談判時處于被動地位

B.銷售速度過快，不利于安排生產(chǎn)

C.面臨點價期間價格向不利于自身方向波動的風險

D.企業(yè)參與國際市場的競爭能力弱

正確答案:A、C

答案解析:對基差買方來說，基差交易模式有利有弊。不利方面：一是由于不知道基差賣方套期保值時的建倉基差，作為升貼水的買方在談判時處于被動地位，最終在價格上肯定是要付出一定的代價，以換來點價的權利；二是基差貿易合同簽訂后，面臨點價期間價格向不利于自身方向波動的風險，一旦點價策略失誤，企業(yè)虧損風險有可能會是巨大的，因此必須要有規(guī)避風險的防范措施。選項AC符合題意。

4、下列關于波動率的說法正確的是（）?！径噙x題】

A.歷史波動率是當前期權定價的重要參考

B.隱含波動率是觀察市場情緒的重要因素

C.已實現(xiàn)波動率是計算持有期權期間損益的主要指標

D.隱含波動率上升，則表示市場大多數(shù)參與者認為市場將出現(xiàn)大的波動

正確答案:A、B、C、D

答案解析:隱含波動率上升，則意味著市場大多數(shù)參與者認為市場會出現(xiàn)大的波動；反之則意味著市場大多數(shù)參與者認為市場波動會減小。在實際運用中，歷史波動率是當前期權定價的重要參考，已實現(xiàn)波動率是計算持有期權期間損益的主要指標，隱含波動率是觀察市場情緒的重要因素。

5、假如合約到期時銅期貨價格上漲到70000元/噸，那么金融機構虧損約（）億元。【客觀案例題】

A.1.15

B.1.385

C.1.5

D.3.5

正確答案:B

答案解析:合約到期時銅期貨價格上漲到70000元/噸，那么金融機構支付給該線纜企業(yè)的現(xiàn)金額度為：合約規(guī)?！?結算價格-基準價格)=5000×(70000-40000)=150000000元，扣除最初獲得的1150萬元現(xiàn)金收入，金融機構虧損約為1.385億元。

6、Engle的基本思想是假定（）是隨時間變化的，且線性地依賴于過去的收益率?！締芜x題】

A.波動率

B.方差

C.標準差

D.均值

正確答案:A

答案解析:Engle的基本思想是假定波動率是隨時間變化的，且線性地依賴于過去的收益率。

7、該廠應（）5月份豆粕期貨合約?！究陀^案例題】

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手 

D.賣出200手

正確答案:A

答案解析:飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，為了防止豆粕價格上漲風險，應該買入豆粕期貨合約進行套期保值。買入數(shù)量應為：1000÷10=100手。

8、在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，期末指數(shù)上漲5%，則產(chǎn)品的贖回價值為（）元?！究陀^案例題】

A.95 

B.100 

C.105 

D.120

正確答案:C

答案解析:產(chǎn)品的贖回價值主要是看存續(xù)期內指數(shù)是否有跌破20%來決定的。在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，則產(chǎn)品的贖回價值計算公式是：100×（1+指數(shù)期末漲跌幅）=100×(1+5%)=105 (元）。

9、在基差交易中，以下（ ）不是影響升貼水定價的主要因素?！締芜x題】

A.現(xiàn)貨供應狀況

B.倉儲物流費用

C.加工經(jīng)營費用

D.期貨交易成本

正確答案:D

答案解析:影響升貼水定價的主要因素包括運費、利息、儲存費用、經(jīng)營成本和利潤，以及當?shù)噩F(xiàn)貨市場的供求緊張狀況。

10、以下關于期貨的分析方法，說法正確的是（）?！径噙x題】

A.對于持倉報告的分析也要考慮季節(jié)性的因素

B.季節(jié)性分析方法不適用于工業(yè)品價格的分析

C.平衡表的分析法主要應用于農產(chǎn)品價格的分析

D.對于CFTC持倉報告的分析主要分析的是非商業(yè)持倉的變化

正確答案:A、C、D

答案解析:選項A，CFTC持倉報告的分析中，要注意季節(jié)性因素的變化，尤其是農產(chǎn)品。選項B，季節(jié)性分析法比較適合于原油和農產(chǎn)品的分析，其中原油屬于工業(yè)品。選項C，重要的大宗商品，比如農產(chǎn)品，可以運用平衡表的方法對供求進行對比分析，從而確定價格趨勢。選項D，交易頭寸超過CFTC規(guī)定水平的報告交易商持倉被分成商業(yè)和非商業(yè)持倉。非商業(yè)持倉包括互換交易商、資產(chǎn)管理機構以及其他投資者這三類。非商業(yè)持倉是CFTC持倉報告中最核心的內容，被市場視作影響行情的重要因素。