定義

信用利差是指除了信用評(píng)級(jí)不同外，其它條件全部相同 (包括但不限于期限、嵌入條款等）的兩種債券收益率的差額

原理

債券的違約風(fēng)險(xiǎn)越高，投資收益率也應(yīng)該越高

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定義

指某風(fēng)險(xiǎn)債券的預(yù)期到期收益率與某具有相同期限和票面利率的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券的到期收益率之間的差額，這是為了度量違約風(fēng)險(xiǎn)與投資收益率之間的關(guān)系

對(duì)于給定的非政府部門(mén)的債券、給定的信用評(píng)級(jí)，信用利差隨著債券期限增加而擴(kuò)大

信用利差隨著經(jīng)濟(jì)周期（商業(yè)周期）的擴(kuò)張而縮小，隨著經(jīng)濟(jì)周期（商業(yè)周期）的收縮而擴(kuò)張。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于收縮或下滑期時(shí)，會(huì)出現(xiàn)安全投資轉(zhuǎn)移現(xiàn)象，指在系統(tǒng)性危機(jī)發(fā)生時(shí)，投資者傾向于將資產(chǎn)向安全資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張或活躍期時(shí)，投資者會(huì)增加購(gòu)買(mǎi)收益率更高的非政府部門(mén)債券，引起非政府部門(mén)債券價(jià)格升高、到期收益率降低，政府部門(mén)債券價(jià)格降低、到期收益率上升，最終導(dǎo)致信用利差減少。

信用利差的變化本質(zhì)上是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，受經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響。從實(shí)際 數(shù)據(jù)看，信用利差的變化一般發(fā)生在經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生轉(zhuǎn)換前，因此，信用利差可以作 為預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期活動(dòng)的指標(biāo)。