2025年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編每天為您準備了5道每日一練題目（附答案解析），一步一步陪你備考，每一次練習(xí)的成功，都會淋漓盡致的反映在分數(shù)上。一起加油前行。

1、如果考慮貨幣的時間價值,下列關(guān)于平均年成本的計算方法中,正確的有()。【多選題】

A.平均年成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/(P/A,折現(xiàn)率,項目期限)

B.平均年成本=投資額/(P/A,折現(xiàn)率,項目期限)+運行成本-殘值/(P/A,折現(xiàn)率,項目期限)

C.平均年成本=投資額/(P/A,折現(xiàn)率,項目期限)+運行成本一殘值/(F/A,折現(xiàn)率,項目期限)

D.平均年成本=(投資額一殘值)/(P/A,折現(xiàn)率,項目期限)+運行成本+殘值×折現(xiàn)率

正確答案:A、C、D

答案解析:如果考慮貨幣的時間價值,平均年成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/(P/A,折現(xiàn)率,項目期限)=投資額/(P/A,折現(xiàn)率,項目期限)+運行成本-殘值/(F/A,折現(xiàn)率,項目期限)=(投資額-殘值)/(P/A,折現(xiàn)率,項目期限)+運行成本+殘值×折現(xiàn)率。

2、C公司的固定成本(包括利息費用)為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，負債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是( )?！締芜x題】

A.1.43

B.1.2

C.1.14

D.1.08

正確答案:C

答案解析:目前的稅前經(jīng)營利潤=800/(1-20%)+10000×50%×8%=1400(萬元)，稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)=稅前經(jīng)營利潤變動率/銷量變動率=經(jīng)營杠桿系數(shù)=目前的邊際貢獻/目前的稅前經(jīng)營利潤=[800/(1-20%)+600]/1400=1.14。

3、下列關(guān)于美式期權(quán)的說法中，正確的有( )。【多選題】

A.實值期權(quán)的時間溢價小于0

B.未到期的虛值期權(quán)不會被理性投資者執(zhí)行

C.虛值期權(quán)的時間溢價大于0

D.未到期的實值期權(quán)不一定會被理性投資者執(zhí)行

正確答案:B、C、D

答案解析:期權(quán)在到期前，時間溢價始終大于0,在到期日為0,因此時間溢價是不會小于0的，選項A錯誤。虛值期權(quán)如果執(zhí)行，會給持有人帶來負回報，因此理性投資者不會選擇執(zhí)行，選項B正確。期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其內(nèi)在價值為0,但仍然可以按正的價格售出，因為它還有時間溢價，選項C正確。未到期的實值期權(quán)有可能被執(zhí)行，但也不一定會被執(zhí)行，因為投資者有可能繼續(xù)等待觀望，選項D正確。

4、某公司本年的每股收益為2元，將凈利潤的30%作為股利支付，預(yù)計凈利潤和股利長期保持6%的增長率，該公司的β值為0.8。若同期無風(fēng)險報酬率為5%，平均市場收益率為10%，采用市價/凈利比率模型計算的公司股票價值為( )?！締芜x題】

A.20.0元

B.20.7元

C.21.2元

D.22.7元

正確答案:C

答案解析:股權(quán)成本=5%+0.8×(10%-5%)=9%，本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本-增長率)=30%×(1+6%)/(9%-6%)=10.6，公司股票價值=本期市盈率×本期每股收益=10.6×2=21.2(元)?；颍侯A(yù)期市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本-增長率)=30%/(9%-6%)=10，下期每股收益=2×(1+6%)=2.12(元)，公司股票價值=預(yù)期市盈率×下期每股收益=10×2.12=21.2(元)。

5、公司今年的每股收益為1元，分配股利0.2元/股。該公司凈利潤和股利的增長率都是6%，公司股票報酬率與市場組合報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.8，公司股票報酬率的標準差為11%，市場組合報酬率的標準差為8%，政府債券報酬率為3%，股票市場的風(fēng)險補償率為5%。則該公司的本期市盈率為（）?！締芜x題】

A.8.48

B.8

C.6.67

D.8.46

正確答案:A

答案解析:股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增長率為6%，股票的貝塔系數(shù)＝0.8×11%/8%＝1.1，股權(quán)資本成本＝3%＋1.1×5%＝8.5%，本期市盈率＝20%×（1＋6%）/（8.5%－6%）＝8.48。