2024年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第五章 資本成本5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、下列有關企業(yè)資本結構的說法正確的有( )。【多選題】

A.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期債務資本和權益資本籌資

B.少數(shù)股東為了避免控制權旁落他人，更傾向負債籌資

C.企業(yè)適用的所得稅稅率越高，越偏好負債籌資

D.如果預計未來利率水平上升，則企業(yè)應選擇長期資本的籌集

正確答案:A、B、C、D

答案解析:擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)，對長期資本的需求量大，因此，主要通過長期債務資本和權益資本籌資；少數(shù)股東為了保持對公司的控制權，所以，不希望增發(fā)普通股籌資，更傾向負債籌資；企業(yè)適用的所得稅稅率越高，負債利息抵稅利益越大，越偏好負債籌資；如果預計未來利率水平上升，則未來長期資本的成本會更高，所以，企業(yè)為了提前將未來資本成本鎖定在較低的水平，應選擇長期資本的籌集。

2、下列說法中，正確的有（?。！径噙x題】

A.債權人要求的報酬率比較容易觀察，而股東要求的報酬率不容易觀察

B.權益投資者得到的報酬不是合同固定的，他們的報酬來自于股利和股價上升兩個方面

C.一個公司資本成本的高低，取決于經(jīng)營風險溢價和財務風險溢價

D.公司的經(jīng)營風險和財務風險大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高

正確答案:A、B、D

答案解析:一個公司資本成本的高低，取決于三個因素，即無風險報酬率、經(jīng)營風險溢價和財務風險溢價。

3、在采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股成本時,對于權益市場平均收益率的估計,下列表述正確的有()?！径噙x題】

A.應選擇較長時間的數(shù)據(jù)計算權益市場平均收益率,其中既包括經(jīng)濟繁榮時期,也包括經(jīng)濟衰退時期

B.應選擇較長時間的數(shù)據(jù)計算權益市場平均收益率,其中需要剔除經(jīng)濟衰退時期

C.權益市場平均收益率選擇算術平均數(shù)和幾何平均數(shù)計算的結果是相同的

D.為了能更好地預測長期的平均風險溢價,權益市場平均收益率應選擇幾何平均數(shù)

正確答案:A、D

答案解析:估計權益市場收益率最常見的方法是進行歷史數(shù)據(jù)分析。在分析時會碰到兩個問題：(1)選擇時間跨度,由于股票收益率非常復雜多變,影響因素很多,因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端,無法反映平均水平,因此應選擇較長的時間跨度(其中既包括經(jīng)濟繁榮時期,也包括經(jīng)濟衰退時期);(2)權益市場平均收益率選擇算術平均數(shù)還是幾何平均數(shù)。由于幾何平均數(shù)的計算考慮了復合平均,能更好地預測長期的平均風險溢價,因此多數(shù)人傾向于采用幾何平均法。

4、采用股利增長模型估計普通股成本時,對于模型中平均增長率的確定,主要方法有()?！径噙x題】

A.可持續(xù)增長率

B.歷史增長率

C.采用證券分析師的預測

D.同行業(yè)平均的增長率

正確答案:A、B、C

答案解析:使用股利增長率模型的困難在于估計長期的平均增長率。估計長期平均增長率的方法有以下三種：歷史增長率、可持續(xù)增長率和采用證券分析師的預測。

5、甲公司2年前發(fā)行了期限為5年的面值為100元的債券，票面利率為10%，每半年付息一次，到期一次還本，目前市價為95元，假設債券稅前周期資本成本為k，則正確的表達式為（　）?！締芜x題】

A.95＝10×（P/A，k，3）＋100×（P/F，k，3）

B.100＝10×（P/A，k，5）＋100×（P/F，k，5）

C.95＝5×（P/A，k，6）＋100×（P/F，k，6）

D.100＝5×（P/A，k，4）＋100×（P/F，k，4）

正確答案:C

答案解析:債券市價＝利息的現(xiàn)值合計＋本金的現(xiàn)值（面值的現(xiàn)值），該債券還有三年到期，一年付息兩次，所以折現(xiàn)期是6，因此本題的答案為選項C。