2022年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第九章 資本結構5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、甲公司2015年凈利潤為63萬元，優(yōu)先股股利為15萬元，已知利息保障倍數(shù)為2.4，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則2016年財務杠桿系數(shù)為（）?！締芜x題】

A.1.71

B.2.25

C.3.69

D.2.98

正確答案:B

答案解析:利息保障倍數(shù)=EBIT/I，因此EBIT=2.4*I，凈利潤=（EBIT-I）×（1-T），則63=（2.4I-I）×（1-25%），解得：I=60（萬元），EBIT=2.4I=60×2.4=144（萬元），2016年財務杠桿系數(shù)=144/[144-60-15/（1-25%）]=2.25。

2、當邊際貢獻超過固定成本后，下列措施有利于降低聯(lián)合杠桿系數(shù)的是（）?！締芜x題】

A.降低產品銷售單價

B.提高資產負債率

C.增加固定成本支出

D.增加產品銷售量

正確答案:D

答案解析:聯(lián)合杠桿系數(shù)與單價、銷售量（銷售額）呈反方向變動，與單位變動成本、固定成本、資產負債率、利息、優(yōu)先股股利、所得稅稅率呈同方向變動。

3、下列關于代理理論的表述中,正確的有()。【多選題】

A.在企業(yè)陷入財務困境時,容易引起過度投資問題與投資不足問題,導致發(fā)生債務代理成本

B.在企業(yè)遭遇財務困境時,股東有動機投資于凈現(xiàn)值為負的高風險項目,并伴隨著風險從股東向債權人的轉移,即產生了投資不足問題

C.投資不足問題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象

D.債務代理成本以及債務代理收益最終將由債權人承擔

正確答案:A、C

答案解析:在企業(yè)遭遇財務困境時,股東有動機投資于凈現(xiàn)值為負的高風險項目,并伴隨著風險從股東向債權人的轉移,即產生了過度投資問題。債務代理成本以及債務代理收益最終將由股東承擔。

4、甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6%,股權資本成本為12%。同時,公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務,按照市場價值計算的公司債務比率降為20%,同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5%,假設不考慮所得稅,并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有()?！径噙x題】

A.無負債企業(yè)的權益資本成本為8%

B.交易后有負債企業(yè)的權益資本成本為8.75%

C.交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

D.交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

正確答案:A、B、C、D

答案解析:交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考慮所得稅,并且滿足MM定理的全部假設條件,所以,無負債企業(yè)的權益資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%,交易后有負債企業(yè)的權益資本成本=無負債企業(yè)的權益資本成本+有負債企業(yè)的債務市場價值/有負債企業(yè)的權益市場價值×(無負債企業(yè)的權益資本成本-稅前債務資本成本)=8%+1/4×(8%-5%)=8.75%,交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=4/5×8.75%+1/5×5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%)。

5、下列說法正確的有( )?！径噙x題】

A.固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對企業(yè)風險沒有影響

B.在某一固定成本的作用下，營業(yè)收入變動對息稅前利潤產生的作用，被稱為經(jīng)營杠桿

C.在固定成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小

D.“(營業(yè)收入-變動成本)/(營業(yè)收入-變動成本-固定成本)”這個表達式僅僅適用于計算單一產品的經(jīng)營杠桿系數(shù)

正確答案:B、C

答案解析:固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對企業(yè)風險有重要影響，因此，選項A的說法不正確；“[銷售量×(單價-單位變動成本)]/[銷售量×(單價-單位變動成本)-固定成本]”這個表達式只能用于計算單-產品的經(jīng)營杠桿系數(shù)，“(營業(yè)收入-變動成本)/(營業(yè)收入-變動成本-固定成本)”這個表達式除了適用于計算單一產品外，還可用于計算多種產品組合的經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此，選項D的說法不正確。