2021年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第六章 債券、股票價值評估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預(yù)計每股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長5%，從第三年開始每年固定增長2%，投資人要求的必要報酬率為12%，則該股票目前價值的表達(dá)式為( )?！締芜x題】

A.2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)

B.2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)

C.2.1×(P/F， 12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，3)

D.2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，3)

正確答案:A

答案解析:未來第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元)，未來第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元)，對于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長率相同，但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長，所以，不能按照股利固定增長模型計算，而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn)，所以，選項B、D的說法不正確。未來第三年的每股股利=2.205×(1+2%)，由于以后每股股利長期按照2%的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長模型計算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，表達(dá)式為2.205×(1+2%)/(12%-2%)=22.05×(1+2%)，不過注意，這個表達(dá)式表示的是第三年初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計算出在第一年初的現(xiàn)值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的現(xiàn)值=22.05×(1+2%)×(P/F， 12%，2)，所以，該股票目前的價值=2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F， 12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)

2、假設(shè)A公司在今后不增發(fā)股票,預(yù)計可以維持2013年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策,不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受,不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息,若2013年的銷售可持續(xù)增長率是10%,A公司2013年支付的每股股利是0.5元,2013年末的股價是40元,股東期望的收益率是(      )?！締芜x題】

A.10%

B.11.25%

C.12.38%

D.11.38%

正確答案:D

答案解析:因?yàn)闈M足可持續(xù)增長的相關(guān)條件,所以股利增長率等于可持續(xù)增長率，即10%。

3、下列有關(guān)優(yōu)先股表述不正確的有（）?！径噙x題】

A.優(yōu)先股股東不能出席股東大會會議，所持股份沒有任何表決權(quán)

B.當(dāng)公司要增發(fā)優(yōu)先股時，需經(jīng)過全體優(yōu)先股股東的同意

C.公司合并、分立、解散或變更公司形式不需要經(jīng)過優(yōu)先股股東同意

D.公司修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容時優(yōu)先股股東有表決權(quán)

正確答案:A、B、C

答案解析:除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權(quán)：（1）修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容；（2）一次或累計減少公司注冊資本超過10％；（3）公司合并、分立、解散或變更公司形式；（4）發(fā)行優(yōu)先股；（5）公司章程規(guī)定的其他情形。選項A、C錯誤。除須經(jīng)出席會議的普通股股東（含表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）所持表決權(quán)的2／3以上通過之外，還須經(jīng)出席會議的優(yōu)先股股東（不含表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）所持表決權(quán)的2／3以上通過即可，不需要全體優(yōu)先股股東通過，選項B錯誤。

4、兩種債券的面值、到期時間和票面利率相同,下列說法正確的是(     )?！締芜x題】

A.一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實(shí)際計息期利率較高

B.一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實(shí)際計息期利率較低

C.債券實(shí)際計息期利率也相同

D.債券實(shí)際計息期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)沒有直接關(guān)系

正確答案:B

答案解析:債券的實(shí)際計息期利率=債券的報價利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)=債券的票面利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù),一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越多,債券實(shí)際計息期利率越低,選項B的說法正確。

5、下列關(guān)于名義利率與有效率年利率的說法中，正確的有( )?！径噙x題】

A.當(dāng)計息周期為一年時，名義利率與有效年利率相等

B.當(dāng)計息周期短于一年時，有效年利率小于名義利率

C.當(dāng)計息周期長于一年時，有效年利率大于名義利率

D.當(dāng)計息周期長于一年時，有效年利率小于名義利率

正確答案:A、D

答案解析:其中的m=1/計息周期，當(dāng)計息周期為一年時，m=1，因此，報價利率與有效年利率相等，選項A的說法正確；當(dāng)計息周期短于一年時，m大于1，有效年利率高于報價利率，選項B的說法不正確；當(dāng)計息周期長于一年時，m小于1，有效年利率小于報價利率，即選項D的說法正確，選項C的說法不正確。