2021年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、如果公司可以用歷史的β值估計股權成本，那么不應顯著改變的有（）。【多選題】

A.經(jīng)營杠桿

B.財務杠桿

C.收益的周期性

D.無風險利率

正確答案:A、B

答案解析:β值的驅(qū)動因素很多，但關鍵的因素只有兩個：經(jīng)營杠桿、財務杠桿。如果公司在這兩方面沒有顯著改變，則可以用歷史的β值估計股權成本。

2、公司有多種債務，它們的利率各不相同，計算加權平均資本時通?？紤]的債務是（　?。！締芜x題】

A.短期債務的平均值和長期債務

B.實際全部債務

C.只考慮長期債務

D.只考慮短期債務

正確答案:C

答案解析:短期債務其數(shù)額和籌資成本經(jīng)常變動，所以通常的做法是只考慮長期債務。值得注意的是，有時候公司無法取得長期債務，被迫采用短期債務籌資并將其不斷續(xù)約，這種債務，實質(zhì)上是一種長期債務，是不能忽略的。

3、下列會使資本成本提高的因素包括（ ）?！径噙x題】

A.市場利率上升

B.市場風險溢價下降

C.減少股利發(fā)放

D.降低所得稅稅率

正確答案:A、D

答案解析:本題考點是影響資本成本的因素。市場利率上升，資本成本上升；降低所得稅稅率會提高稅后債務成本。

4、下列說法中正確的有（ ）?！径噙x題】

A.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價格高于面值，債券的資本成本降低

B.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價格低于面值，債券的資本成本提高

C.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價格與其資本成本反向變化

D.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費用與其資本成本同向變化

正確答案:A、B、C、D

答案解析:在其他條件一定的情況下，對于發(fā)行公司而言，分期付息債券如果溢價發(fā)行即意味著未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值小于現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，因此，債券的資本成本降低；分期付息債券如果折價發(fā)行即意味著未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流人的現(xiàn)值，因此，債券的資本成本提高。在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價格與其資本成本（即折現(xiàn)率）反向變化；在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費用（即減少現(xiàn)金流入）與其資本成本同向變化。

5、某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權平均資本成本，為此需要計算個別資本占全部資本的比重。此時，最適宜采用的計算基礎是( )?！締芜x題】

A.目前的賬面價值加權

B.實際市場價值加權

C.預計的賬面價值加權

D.目標資本結(jié)構(gòu)加權

正確答案:D

答案解析:要計算加權平均資本成本，為此需要計算個別資本占全部資本的比重，有三種加權方案可供選擇賬面價值加權、實際市場價值加權和目標資本結(jié)構(gòu)加權。其中目標資本結(jié)構(gòu)加權能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，所以，希望在籌資計劃中確定期望的加權平均資本成本。此時，最適宜采用的計算基礎是目標資本結(jié)構(gòu)加權。