2020年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第五章 資本成本5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、某公司計劃發(fā)行債券，面值500萬元，年利息率為10%，期限5年，每年付息一次，到期還本。預(yù)計發(fā)行價格為600萬元，所得稅稅率為25%，則該債券的稅后資本成本為( )?！締芜x題】

A.3.54%

B.5.05%

C.4.02%

D.3.12%

正確答案:C

答案解析:本題的主要考核點是債券稅后資本成本的計算。5)+500×(P/F, 4%, 5)-600=50×4.4518+500×0.8219-600=222.59+410.95-600=33.54(萬元)債券稅后資本成本=5.36%×(1-25%)=4.02%。

2、下列關(guān)于通貨膨脹的說法中，不正確的有( )?！径噙x題】

A.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為8%-3%=5%

B.如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為105萬元

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本

D.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為4.85%

正確答案:A、B

答案解析:如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%；如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金

3、運用歷史貝塔值估計權(quán)益成本時，通常要求（　）沒有顯著改變。【多選題】

A.經(jīng)營杠桿

B.財務(wù)杠桿　

C.收益的周期性

D.無風險利率

正確答案:A、B、C

答案解析:β值的驅(qū)動因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性。

4、甲公司2年前發(fā)行了期限為5年的面值為100元的債券，票面利率為10%，每半年付息一次，到期一次還本，目前市價為95元，假設(shè)債券稅前周期資本成本為k，則正確的表達式為（?。??！締芜x題】

A.95＝10×（P/A，k，3）＋100×（P/F，k，3）

B.100＝10×（P/A，k，5）＋100×（P/F，k，5）

C.95＝5×（P/A，k，6）＋100×（P/F，k，6）

D.100＝5×（P/A，k，4）＋100×（P/F，k，4）

正確答案:C

答案解析:債券市價＝利息的現(xiàn)值合計＋本金的現(xiàn)值（面值的現(xiàn)值），該債券還有三年到期，一年付息兩次，所以折現(xiàn)期是6，因此本題的答案為選項C。

5、下列各項中，通常資本成本最大的是（　）?！締芜x題】

A.長期借款

B.長期債券

C.優(yōu)先股

D.普通股

正確答案:D

答案解析:通常，資本成本從大到小排列如下：普通股、留存收益、優(yōu)先股、長期債券、長期借款、短期資金。