2020年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第七章 期權(quán)價值評估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、如果其他因素不變，下列有關(guān)影響期權(quán)價值的因素表述正確的有（ ）?！径噙x題】

A.較長的到期時間，能增加期權(quán)的價值

B.股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加

C.無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價值越高，看跌期權(quán)的價值越低

D.看漲期權(quán)價值與期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放的紅利大小呈正向變動，而看跌期權(quán)與預(yù)計發(fā)放的紅利大小呈反向變動

正確答案:B、C

答案解析:對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間，能增加期權(quán)的價值，對于歐式期權(quán)來說，較長的到期時間，不一定能增加期權(quán)的價值，選項A錯誤；看跌期權(quán)價值與期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放的紅利大小呈正向變動，而看漲期權(quán)價值與期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放的紅利大小呈反向變動，選項D錯誤。

2、布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型參數(shù)包括( )。【多選題】

A.無風(fēng)險利率

B.現(xiàn)行股票價格

C.執(zhí)行價格

D.預(yù)期紅利

正確答案:A、B、C

答案解析:布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型有5個參數(shù)，即：現(xiàn)行股票價格、執(zhí)行價格、至到期日的剩余年限、無風(fēng)險利率和股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，因此，預(yù)期紅利不是該模型的參數(shù)。

3、某公司股票看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是55元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是44元,期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價格）為5元。如果到期日該股票的價格是58元。則購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)股票組合的到期凈收益為（ ）元?！締芜x題】

A.9

B.14

C.-5

D.0

正確答案:A

答案解析:購進(jìn)股票到期日凈收益14元（58-44）由于到期日股票市價高于執(zhí)行價格，則期權(quán)持有人不會行權(quán)，即購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈收益-5元（0-5）則投資組合凈收益9元（14-5）。

4、已知F公司股票的市場價格為30元，市場上有以該公司股票為標(biāo)的的、執(zhí)行價格為35元的看漲期權(quán)。下列關(guān)于該期權(quán)的敘述中正確的是（?。??！径噙x題】

A.該期權(quán)內(nèi)在價值為－5元　

B.該期權(quán)為虛值期權(quán)

C.該期權(quán)價值等于0

D.如果該期權(quán)市場價格為1.5元，則其時間溢價為1.5元

正確答案:B、D

答案解析:對于看漲期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”，內(nèi)在價值等于零，所以選項A不正確，選項B正確；期權(quán)價值＝期權(quán)的時間溢價＋內(nèi)在價值，內(nèi)在價值為0，期權(quán)價值不一定等于0，所以選項C不正確；如果期權(quán)價格為1.5元，那么時間溢價＝期權(quán)價格＝1.5（元），所以選項D正確。

5、下列表述中正確的有（ ）?！径噙x題】

A.一份期權(quán)處于虛值狀態(tài)，仍然可以按正的價格售出

B.如果其他因素不變，隨著股票價格的上升，期權(quán)的價值也會增加

C.期權(quán)的價值并不依賴股票價格的期望值，而是依賴于股票價格的變動性，如果一種股票的價格變動性很小，其期權(quán)也值不了多少錢

D.歐式期權(quán)的價值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)美式期權(quán)的價值，在某種情況下比美式期權(quán)的價值更大

正確答案:A、C

答案解析:盡管期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其內(nèi)在價值為零，但它還有時間溢價，所以選項A正確；如果其他因素不變，隨著股票價格的上升，看漲期權(quán)的價值也增加，但是看跌期權(quán)的價值會下降，所以選項B錯誤；投資期權(quán)的最大損失以期權(quán)成本為限，兩者不會抵銷。因此，股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加，所以選項C正確；美式期權(quán)的價值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)歐式期權(quán)的價值，在某種情況下比歐式期權(quán)的價值更大，所以選項D錯誤。