在計(jì)算股權(quán)價(jià)值時(shí)，采用稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)減去稅后利息費(fèi)用的方法，實(shí)際上是基于一種財(cái)務(wù)分析理論，即自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DCF模型）。以下是對(duì)這一問題的詳細(xì)解釋：

1. **稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)**：這一指標(biāo)反映了公司在扣除所有經(jīng)營(yíng)成本、稅項(xiàng)之后的純利潤(rùn)。它不包括非經(jīng)營(yíng)性收益或損失，如利息收入或支出。

2. **稅后利息費(fèi)用**：這是公司在支付債務(wù)利息并繳納相關(guān)稅費(fèi)之后的金額。在DCF模型中，這部分費(fèi)用被視為資本成本，因?yàn)樗砹斯緸槭褂媒鑱淼馁Y本所付出的代價(jià)。

為什么在計(jì)算股權(quán)價(jià)值時(shí)要這樣計(jì)算：

- **反映真實(shí)盈利能力**：從股權(quán)投資人的角度來看，他們關(guān)心的是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)，而非公司因債務(wù)而產(chǎn)生的利息費(fèi)用。因此，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)更能反映公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力。

- **資本結(jié)構(gòu)和成本**：由于債務(wù)資本的成本體現(xiàn)在利息費(fèi)用上，所以在計(jì)算股權(quán)價(jià)值時(shí)，需要從經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中扣除這部分成本，以得到股權(quán)投資者可獲得的“自由”現(xiàn)金流。

- **DCF模型的應(yīng)用**：在自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型中，我們需要估算公司未來的自由現(xiàn)金流，并將其折現(xiàn)至現(xiàn)值。稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)減去稅后利息費(fèi)用正是計(jì)算這一未來現(xiàn)金流的基礎(chǔ)。

與管理用利潤(rùn)表的關(guān)系：

在**管理用利潤(rùn)表**中，通常會(huì)區(qū)分經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和財(cái)務(wù)費(fèi)用（包括利息費(fèi)用）。這是因?yàn)楣芾碛美麧?rùn)表旨在幫助管理層更好地進(jìn)行決策，了解經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利情況以及財(cái)務(wù)成本。因此，這個(gè)表中也會(huì)采用類似的計(jì)算方法。

總結(jié)：

在計(jì)算股權(quán)價(jià)值時(shí)，使用稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)減去稅后利息費(fèi)用，是為了得到一個(gè)更符合股權(quán)投資者利益的盈利指標(biāo)。這一做法不僅在管理用利潤(rùn)表中出現(xiàn)，而且在財(cái)務(wù)分析、尤其是DCF模型中廣泛應(yīng)用。

希望這個(gè)解釋能夠幫助您理解這一問題。如有任何疑問，歡迎繼續(xù)提問。我會(huì)耐心為您解答。