在財(cái)務(wù)分析中，杠桿系數(shù)是一個(gè)衡量公司利用債務(wù)融資來放大股東回報(bào)的指標(biāo)。它反映了公司利潤變動(dòng)對(duì)股東權(quán)益回報(bào)的影響程度。關(guān)于您的問題，為何要用2018年的邊際貢獻(xiàn)除以2018年的息稅前利潤來計(jì)算2019年的杠桿系數(shù)，以下是詳細(xì)解釋：

1. **邊際貢獻(xiàn)的定義**：
邊際貢獻(xiàn)是指每單位產(chǎn)品銷售所形成的收入扣除變動(dòng)成本后的余額。它反映了公司產(chǎn)品在覆蓋自身變動(dòng)成本后，對(duì)固定成本覆蓋和利潤形成的貢獻(xiàn)。

2. **息稅前利潤（EBIT）的定義**：
息稅前利潤是指公司在支付利息和稅費(fèi)之前的利潤，這一指標(biāo)常用于評(píng)估公司的經(jīng)營績效。

3. **為何用18年的數(shù)據(jù)計(jì)算19年的杠桿系數(shù)**：
通常情況下，計(jì)算杠桿系數(shù)使用的是上一年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表通常反映的是過去一段時(shí)間的經(jīng)營結(jié)果。使用2018年的數(shù)據(jù)來計(jì)算2019年的杠桿系數(shù)，是基于以下考慮：
- **數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性**：2018年完整年度的數(shù)據(jù)比2019年部分年度數(shù)據(jù)更穩(wěn)定，更能反映公司的長期財(cái)務(wù)狀況。
- **財(cái)務(wù)分析的需要**：財(cái)務(wù)分析往往需要一定時(shí)間的數(shù)據(jù)積累，使用過去一年的數(shù)據(jù)可以提供足夠的信息進(jìn)行趨勢分析和預(yù)測。

4. **杠桿系數(shù)的計(jì)算方法**：
杠桿系數(shù)（Financial Leverage）通常有兩種計(jì)算方式，分別是：
- **總資產(chǎn)杠桿系數(shù)**：總資產(chǎn) / 股東權(quán)益
- **利潤杠桿系數(shù)**：邊際貢獻(xiàn) / 息稅前利潤
您提到的是利潤杠桿系數(shù)的計(jì)算方法，它關(guān)注的是利潤變動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的影響。

5. **具體原因**：
使用2018年的邊際貢獻(xiàn)除以2018年的息稅前利潤來計(jì)算2019年的杠桿系數(shù)，主要是為了：
- **反映經(jīng)營效率**：2018年的邊際貢獻(xiàn)和息稅前利潤能夠反映公司2018年的經(jīng)營效率和盈利能力。
- **評(píng)估財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)變化**：通過比較2018年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和2019年的實(shí)際業(yè)績，可以評(píng)估公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，使用歷史數(shù)據(jù)來計(jì)算當(dāng)前的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是一種常見的財(cái)務(wù)分析做法，它幫助投資者和管理者了解公司的財(cái)務(wù)健康狀況和風(fēng)險(xiǎn)狀況。

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