- 計(jì)算分析題
題干：甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價(jià)格較低，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。（2）可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí)，甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。（3）甲公司股票的當(dāng)前價(jià)格為22元，預(yù)期股利為0.715元/股，股利年增長率預(yù)計(jì)為8%。（4）當(dāng)前市場上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計(jì)算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行，贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。
題目：如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。
掃碼下載億題庫
精準(zhǔn)題庫快速提分
參考答案目前甲公司的稅后股權(quán)資本成本為0.715/22+8%=11.25%，則稅前股權(quán)資本成本為：11.25%/（1-25%）=15%；要使該籌資方案可行，則可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本必須大于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率10%，同時(shí)小于稅前股權(quán)資本成本15%。如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本為10%，此時(shí)其票面利率為r1，則有：
NPV=1000×r1×（P/A，10%，4）+1197.23×（P/F，10%，4）-1000=1000×3.1699×r1+1197.23×0.6830-1000=0
r1=5.75%，由于修改后的票面利率需為整數(shù)，所以，修改后的票面利率最低為6%。
如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本為15%，此時(shí)其票面利率為r2，則有：
NPV=1000×r2×（P/A，15%，4）+1197.23×（P/F，15%，4）-1000=1000×2.8550×r2+1197.23×0.5718-1000=0
r2=11%。
因此，使該籌資方案可行的票面利率區(qū)間為6%-11%。
您可能感興趣的試題- 1 【計(jì)算分析題】如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間?！究键c(diǎn)分析】本題考點(diǎn)是可轉(zhuǎn)換債券籌資決策
- 2 【計(jì)算分析題】如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間?！究键c(diǎn)分析】本題考點(diǎn)是可轉(zhuǎn)換債券籌資決策
- 3 【計(jì)算分析題】如果籌資方案不可行，乙公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。
- 4 【計(jì)算題】如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。
- 5 【計(jì)算分析題】如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。
- 6 【計(jì)算分析題】如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。
- 7 【計(jì)算分析題】如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。
- 8 【計(jì)算分析題】如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。
- 9 【計(jì)算分析題】如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。
- 10 【計(jì)算分析題】如果采用方案一，計(jì)算甲公司每股收益、每股股利。如果通過股票回購將等額現(xiàn)金支付給股東，回購價(jià)格每股50元。設(shè)計(jì)股票回購方案，并簡述現(xiàn)金股利與股票回購的異同。
熱門試題換一換
- 下列關(guān)于通過多次交易分步實(shí)現(xiàn)非同—控制下企業(yè)合并的處理中,不正確的是()。
- 下列關(guān)于資源稅的說法,不正確的是()。
- 根據(jù)公司法律制度的規(guī)定,公司章程對特定的人員或機(jī)構(gòu)具有約束力。下列各項(xiàng)中,屬于該特定人員或機(jī)構(gòu)的有()。
- 根據(jù)本題要點(diǎn)(6)所提示的內(nèi)容,甲公司是否應(yīng)當(dāng)以臨時(shí)報(bào)告的方式披露解聘王某的信息?并說明理由。
- 下列有關(guān)重要性的說法中，正確的是（ ）。
- 某家具廠，為增值稅一般納稅人，銷售貨物30000元(不含稅)同時(shí)送貨上門，單獨(dú)收取運(yùn)費(fèi)1000元，則該家具廠的增值稅銷項(xiàng)稅額為( )。
- 下列關(guān)于稅率的說法中，正確的有（ ）。
- 甲公司為某一集團(tuán)的母公司。2019年1月1日甲公司以銀行存款3600萬元從本集團(tuán)外部購入丙公司60%的股份，能夠控制丙公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策。甲公司另支付審計(jì)、法律服務(wù)等費(fèi)用5萬元。購買日，丙公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為6000萬元，賬面價(jià)值為5600萬元。除一項(xiàng)固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值與公允價(jià)值存在差異外，其他資產(chǎn)的公允價(jià)值與賬面價(jià)值均相同，該固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值為600萬元，公允價(jià)值為1000萬元，預(yù)計(jì)尚可使用年限為4年，采用年限平均法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為0。甲公司和丙公司在此之前，不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。2019年度，丙公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2100萬元，無其他所有者權(quán)益變動。2020年1月1日，乙公司（系甲公司的子公司）以銀行存款5000萬元購入甲公司持有的丙公司60%的股份，能夠?qū)Ρ緦?shí)施控制。當(dāng)日丙公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為8100萬元。假定相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓手續(xù)于交易發(fā)生當(dāng)日辦理完畢。2020年1月1日，乙公司購入丙公司60%股份的初始投資成本為（ ?。┤f元。
億題庫—讓考試變得更簡單
已有600萬用戶下載
v6kZP