參考答案

股票的資本成本=0.715/22+8%=11.25%
股票的稅前資本成本=11.25%/（1-25%）=15%
可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本應(yīng)處于10%到15%之間
設(shè)票面利率為R
當(dāng)稅前資本成本為10%時(shí)：
1000=1000×R×（P/A，10%，4）+1197.20×（P/F，10%，4）
1000=1000×R×3.1699+1197.20×0.6830
R=5.75%≈6%
籌資方案可行的最低票面利率為6%。
當(dāng)稅前資本成本為15%時(shí)：
1000=1000×R×（P/A，15%，4）+1197.20×（P/F，15%，4）
1000=1000×R×2.855+1197.20×0.5718
R=11.05%≈11%
籌資方案可行的最高票面利率為11%。