參考答案

股票的資本成本=0.715/20+8%=11.58%

股票的稅前資本成本=11.58%/（1-25%）=15.43%

可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本應(yīng)處于10%到15.43%之間

設(shè)票面利率為R

當(dāng)稅前資本成本為10%時(shí)：

1000=1000×R×（P/A，10%，4）+1088.40×（P/F，10%，4）

1000=1000×R×3.1699+1088.40×0.6830

R=8.10%≈8%

籌資方案可行的最低票面利率為8%。

當(dāng)稅前資本成本為15%時(shí)：

1000=1000×R×（P/A，15%，4）+1088.40×（P/F，15%，4）

1000=1000×R×2.855+1088.40×0.5718

R=13.23%≈13%

籌資方案可行的最高票面利率為13%。