- 綜合題（主觀）某公司息前稅前利潤(rùn)為600萬(wàn)元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為2000萬(wàn)元，其中80%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價(jià)值為1600萬(wàn)元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價(jià)值為400萬(wàn)元，假設(shè)債券市場(chǎng)價(jià)值與其賬面價(jià)值基本一致。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢(xún)調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資本的成本情況見(jiàn)表1：
要求：(1)填寫(xiě)表1中用字母表示的空格。(2)填寫(xiě)表2公司市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本(以市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)重)中用字母表示的空格。
(3)根據(jù)表2的計(jì)算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。
掃碼下載億題庫(kù)
精準(zhǔn)題庫(kù)快速提分
參考答案(1)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：A=6%+1.3×(16%-6%)=19%B=16%C=6%D=6%+2×(16%-6%)=26%
(2)
E=凈利潤(rùn)／股票資本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242.11(萬(wàn)元)F=400+2242.11=2642.11(萬(wàn)元)G=8%×(1~25%)=6%H=A=19%1=6%×15.14%+19%×84.86%=17.03%J=(600-1000×14%)×(1-25%) /26%=1326.92(萬(wàn)元)K=1326.92+1000=2326.92(萬(wàn)元)L=1000/2326.92=42.98%M=1326.92/2326.92=57.02%N=14%×(1-25%)=10.5%0=D=26%P=10.5%×42.98%+26%×57.02%=19.34%
(3)由于負(fù)債資金為400萬(wàn)元時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大同時(shí)加權(quán)平均資本成本最低，所以目前的結(jié)構(gòu)為公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，不應(yīng)調(diào)整。
您可能感興趣的試題- 1 【綜合題（主觀）】某公司息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元,資金全部由普通股資金組成,股票賬面價(jià)值為4000萬(wàn)元,股票的貝塔系數(shù)為1.2,公司適用的所得稅稅率為25%。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理,沒(méi)有發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用,準(zhǔn)備發(fā)行債券購(gòu)回部分股票的方法預(yù)以調(diào)整。假設(shè)長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)值等于其面值。經(jīng)咨詢(xún)調(diào)查,企業(yè)擬采取以下三種方案：甲方案：發(fā)行債券400萬(wàn)元,年利率為10%,由于增加負(fù)債,估計(jì)股票的貝塔系數(shù)為1.35;乙方案：發(fā)行債券600萬(wàn)元,年利率為12%,由于增加負(fù)債,估計(jì)股票的貝塔系數(shù)為1.54;丙方案：發(fā)行債券800萬(wàn)元,年利率為14%,由于增加負(fù)債,估計(jì)股票的貝塔系數(shù)為2。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為15%。要求：(1)計(jì)算各方案的權(quán)益資本成本;(2)計(jì)算各方案的股票市場(chǎng)價(jià)值、公司市場(chǎng)價(jià)值;(3)計(jì)算各方案的加權(quán)平均資本成本(采用市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù));(4)采用公司價(jià)值分析法,作出方案的決策。
- 2 【單選題】某公司2011年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為600萬(wàn)元，利息費(fèi)用為40萬(wàn)元，年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1200萬(wàn)元，年末股東權(quán)益為400萬(wàn)元，各項(xiàng)所得適用的所得稅稅率均為25%(假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算)。則杠桿貢獻(xiàn)率為( )。
- A 、67.50%
- B 、62.73%
- C 、54.28%
- D 、46.20%
- 3 【單選題】某公司息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，債務(wù)資金200萬(wàn)元，無(wú)優(yōu)先股，債務(wù)資本成本為7%，所得稅稅率為30%，權(quán)益資金2000萬(wàn)元，普通股的成本為15%，則企業(yè)價(jià)值比較法下，公司此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)值為（ ）萬(wàn)元。
- A 、2268
- B 、2240
- C 、3200
- D 、2740
- 4 【單選題】某公司年息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，假設(shè)息稅前利潤(rùn)可以永續(xù)，該公司永遠(yuǎn)不增發(fā)或回購(gòu)股票，凈利潤(rùn)全部作為股利發(fā)放。負(fù)債金額為800萬(wàn)元，平均所得稅稅率為25%（永遠(yuǎn)保持不變），企業(yè)的稅后債務(wù)成本為6%（等于負(fù)債稅后利息率），市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)組合收益率為10%，該公司股票的貝塔系數(shù)為1.4，年稅后利息永遠(yuǎn)保持不變，權(quán)益資本成本永遠(yuǎn)保持不變，則股票的市場(chǎng)價(jià)值為（?。┰?。
- A 、 7100
- B 、 7200
- C 、 7000
- D 、 10000
- 5 【單選題】某公司2009年稅后利潤(rùn)1000萬(wàn)元，2010年需要增加投資資本1500萬(wàn)元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%，公司采用剩余股利政策，增加投資資本1500萬(wàn)元之后資產(chǎn)總額增加（）萬(wàn)元。
- A 、1000
- B 、1500
- C 、900
- D 、500
- 6 【單選題】某公司2015年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為600萬(wàn)元，利息費(fèi)用為40萬(wàn)元，年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1200萬(wàn)元，年末股東權(quán)益為400萬(wàn)元，適用的所得稅稅率為25% （假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算）。則杠桿貢獻(xiàn)率為（）。
- A 、67. 50%
- B 、62. 73%
- C 、54. 28%
- D 、46. 20%
- 7 【單選題】某公司2016年的稅后利潤(rùn)是1200萬(wàn)元，2017年年初討論分配股利的數(shù)額。預(yù)計(jì)2015年公司需要增加投資200萬(wàn)元，公司目前的資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占70%，債務(wù)資本占30%，未來(lái)計(jì)劃繼續(xù)保持該資本結(jié)構(gòu)。按法律規(guī)定，至少提取10%的公積金，假如公司采用剩余股利政策，公司應(yīng)分配股利（）萬(wàn)元。
- A 、1060
- B 、1250
- C 、1160
- D 、1300
- 8 【單選題】某公司2016年的稅后利潤(rùn)是1200萬(wàn)元，2017年年初討論分配股利的數(shù)額。預(yù)計(jì)2017年公司需要增加投資200萬(wàn)元，公司目前的資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占70%，債務(wù)資本占30%，未來(lái)計(jì)劃繼續(xù)保持該資本結(jié)構(gòu)。按法律規(guī)定，至少提取10%的公積金，假如公司采用剩余股利政策，公司應(yīng)分配（ ）萬(wàn)元股利。
- A 、1060
- B 、1250
- C 、1160
- D 、1300
- 9 【單選題】某公司息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，債務(wù)資金為400萬(wàn)元，債務(wù)稅前利息率為6%，所得稅稅率為25%，權(quán)益資金為5200萬(wàn)元，普通股資本成本為12%，則在企業(yè)價(jià)值比較法下，公司此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)值為（ ）萬(wàn)元。
- A 、2200
- B 、6050
- C 、6100
- D 、2600
- 10 【單選題】某公司息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，債務(wù)資金為400萬(wàn)元，債務(wù)稅前利息率為6%，所得稅稅率為25%，權(quán)益資金為5200萬(wàn)元，普通股資本成本為12%，則在企業(yè)價(jià)值比較法下，公司此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)值為（?。┤f(wàn)元。
- A 、2200
- B 、6050
- C 、6100
- D 、2600
熱門(mén)試題換一換
- 大海股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)大海公司）為東北地區(qū)的一家上市公司，屬于增值稅一般納稅人，適用的增值稅稅率為17%。資料1：大海公司2009年至2015年與固定資產(chǎn)有關(guān)的業(yè)務(wù)資料如下： （1）2009年12月1日，大海公司購(gòu)入一條需要安裝的生產(chǎn)線，取得的增值稅專(zhuān)用發(fā)票上注明的生產(chǎn)線價(jià)款為3510萬(wàn)元，增值稅稅額為596.7萬(wàn)元；發(fā)生保險(xiǎn)費(fèi)和運(yùn)輸費(fèi)40萬(wàn)元，款項(xiàng)均以銀行存款支付；沒(méi)有發(fā)生其他相關(guān)稅費(fèi)。 （2）2009年12月1日，大海公司開(kāi)始以自營(yíng)方式安裝該生產(chǎn)線。安裝期間領(lǐng)用本企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品，該產(chǎn)品的成本為194萬(wàn)元，發(fā)生安裝工人工資6萬(wàn)元，沒(méi)有發(fā)生其他相關(guān)稅費(fèi)。該產(chǎn)品未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。 （3）2009年12月31日，該生產(chǎn)線達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，當(dāng)日投入使用。該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)使用年限為10年，預(yù)計(jì)凈殘值為150萬(wàn)元，采用年限平均法計(jì)提折舊。 （4）2014年12月31日，因替代產(chǎn)品的出現(xiàn)，大海公司在對(duì)該生產(chǎn)線進(jìn)行檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)其已經(jīng)發(fā)生減值。大海公司預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線在2015~2018年每年產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為500萬(wàn)元、400萬(wàn)元、300萬(wàn)元、200萬(wàn)元，2019年產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~以及該生產(chǎn)線使用壽命結(jié)束時(shí)處置形成的現(xiàn)金流量?jī)纛~合計(jì)為200萬(wàn)元；假定按照5%的折現(xiàn)率計(jì)算該生產(chǎn)線未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；已知5%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)如下：同時(shí)經(jīng)測(cè)算得到，該生產(chǎn)線的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額為1500萬(wàn)元。 （5）2015年1月1日，該生產(chǎn)線的預(yù)計(jì)尚可使用年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為100萬(wàn)元，采用年限平均法計(jì)提折舊。 （6）2015年6月30日，大海公司對(duì)該生產(chǎn)線進(jìn)行改良。當(dāng)日，該生產(chǎn)線停止使用，開(kāi)始進(jìn)行改良。在改良過(guò)程中，拆除部件的賬面價(jià)值60萬(wàn)元，將其出售，售價(jià)為20萬(wàn)元；領(lǐng)用工程物資200萬(wàn)元（不含增值稅）；應(yīng)付在建工程人員職工薪酬60萬(wàn)元；支付銀行存款40萬(wàn)元。 （7）2015年8月20日，改良工程完工驗(yàn)收合格并于當(dāng)日投入使用，預(yù)計(jì)尚可使用年限為8年，預(yù)計(jì)凈殘值為100萬(wàn)元，采用年限平均法計(jì)提折舊。2015年12月31日，該生產(chǎn)線未發(fā)生減值。資料2：大海公司2009年至2015年與固定資產(chǎn)有關(guān)的業(yè)務(wù)資料會(huì)計(jì)處理如下： （1）大海公司2009年12月1日至2009年12月31日有關(guān)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理如下：①2009年12月1日購(gòu)入該生產(chǎn)線的會(huì)計(jì)分錄為：借：在建工程 3550 （3510 +40）應(yīng)交稅費(fèi)—應(yīng)交增值稅（進(jìn)項(xiàng)稅額）596.7貸：銀行存款 4146.7②2009年12月安裝該生產(chǎn)線的會(huì)計(jì)分錄為：借：在建工程 200貸：庫(kù)存商品 194應(yīng)付職工薪酬 6③2009年12月31日該生產(chǎn)線達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的會(huì)計(jì)分錄為：借：固定資產(chǎn) 3750貸：在建工程 3750 （2）大海公司2010年1月1日至2014年12月31日有關(guān)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理如下：①2010~2014年每年固定資產(chǎn)計(jì)提折舊額均為360萬(wàn)元；②2014年12月31日累計(jì)計(jì)提固定資產(chǎn)折舊額為1800萬(wàn)元；③2014年12月31日固定資產(chǎn)可收回金額為1419.38萬(wàn)元；④2014年12月31日固定資產(chǎn)應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備530.62萬(wàn)元。 （3）大海公司2015年1月1日至2015年12月31日有關(guān)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理如下：①2015年度該生產(chǎn)線改良前計(jì)提的折舊額131.94萬(wàn)元；②2015年6月30日至8月20日與該生產(chǎn)線改良有關(guān)會(huì)計(jì)分錄為：借：在建工程 1287.44累計(jì)折舊 1931.94 （1800 +131.94）固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 530.62貸：固定資產(chǎn) 3750借：銀行存款 20營(yíng)業(yè)外支出 40貸：在建工程 60借：在建工程 300貸：工程物資 200應(yīng)付職工薪酬 60銀行存款 40借：固定資產(chǎn) 1527.44貸：在建工程 1527.44③2015年改良后應(yīng)計(jì)提折舊額為59.48萬(wàn)元。要求：逐筆分析、判斷資料2中各項(xiàng)會(huì)計(jì)處理是否正確（分別注明各項(xiàng)會(huì)計(jì)處理序號(hào)）；如不正確，請(qǐng)說(shuō)明正確的會(huì)計(jì)處理。
- 根據(jù)外商投資企業(yè)法律制度的規(guī)定，下列關(guān)于中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的表述中，不正確的是（）。
- 審計(jì)項(xiàng)目組成員甲注冊(cè)會(huì)計(jì)師的侄女在審計(jì)客戶A公司中擁有并控制價(jià)值100 000元的股票，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)采取防范措施以消除不利影響或?qū)⑵浣抵量山邮芩?，以下不屬于?yīng)當(dāng)采取的防范措施是（ ?。?/a>
- 根據(jù)資料(1)至(6),逐項(xiàng)判斷甲公司會(huì)計(jì)處理是否正確,并簡(jiǎn)要說(shuō)明判斷依據(jù)。對(duì)于不正確的會(huì)計(jì)處理,編制相應(yīng)的調(diào)整分錄。
- 下列項(xiàng)目中,屬于以后會(huì)計(jì)期間在滿足規(guī)定條件時(shí)將重分類(lèi)進(jìn)損益的其他綜合收益的有()。
- 要求：根據(jù)上述相關(guān)資料，按順序回答下列問(wèn)題，如有計(jì)算，每問(wèn)需計(jì)算出合計(jì)數(shù)?！ ?1)按A至G的順序指出該企業(yè)自行計(jì)算6月應(yīng)繳納稅費(fèi)的錯(cuò)誤之處，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。 (2)計(jì)算該企業(yè)進(jìn)口設(shè)備應(yīng)繳納的增值稅?！ ?3)計(jì)算該企業(yè)6月可抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額?！ ?4)計(jì)算該企業(yè)6月的銷(xiāo)項(xiàng)稅額。 (5)計(jì)算該企業(yè)損失煙葉應(yīng)轉(zhuǎn)出的進(jìn)項(xiàng)稅額?！ ?6)計(jì)算該企業(yè)6月應(yīng)繳納的增值稅。 (7)計(jì)算該企業(yè)6月應(yīng)繳納的消費(fèi)稅?！ ?8)計(jì)算該企業(yè)6月應(yīng)繳納的城建稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加
- 張某為熟食加工個(gè)體戶，2013年取得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入20萬(wàn)元，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本18萬(wàn)元(含購(gòu)買(mǎi)一輛非經(jīng)營(yíng)用小汽車(chē)支出8萬(wàn)元)，另取得個(gè)人文物拍賣(mài)收入30萬(wàn)元，不能提供原值憑證，該文物經(jīng)認(rèn)定為海外回流文物，下列關(guān)于張某2013年繳納個(gè)人所得稅表述正確的是( )。
- 要求分別用修正的平均市價(jià)比率法和股價(jià)平均法評(píng)估東方公司的股票價(jià)值。
- 針對(duì)資料四第（1）至（4）項(xiàng)，假定不考慮其他條件，逐項(xiàng)指出A注冊(cè)會(huì)計(jì)師的做法是否恰當(dāng)。如不恰當(dāng)，簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。
億題庫(kù)—讓考試變得更簡(jiǎn)單
已有600萬(wàn)用戶下載
p1KyW