參考答案

由于擴(kuò)建項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明可以增加股東財(cái)富，擴(kuò)建項(xiàng)目可行。
初始現(xiàn)金流量中：
當(dāng)前生產(chǎn)線每年計(jì)提折舊額=1800×（1-5％）／10=171（萬元）
擴(kuò)建結(jié)束時當(dāng)前生產(chǎn)線的賬面價值=1800-171×3=1287（萬元）
當(dāng)前生產(chǎn)線變現(xiàn)損失抵稅=-（1127-1287）×25％=40（萬元）
項(xiàng)目擴(kuò)建停產(chǎn)減少凈收益=200×（10-6）×（1-25％）=600（萬元）
增加的營運(yùn)資本=（700-400）×10×10％=300（萬元）
第1年的增量現(xiàn)金凈流量中：
新生產(chǎn)線每年計(jì)提折舊額=5000×（1-5％）／10=475（萬元）
增加的折舊抵稅=（475-171）×25％=76（萬元）
第7年的增量現(xiàn)金凈流量中：
新生產(chǎn)線處置時的賬面價值=5000-475×7=1675（萬元）
處置變現(xiàn)損失抵稅=-（1200-1675）×25％=118.75（萬元）
如果不進(jìn)行擴(kuò)建，當(dāng)前生產(chǎn)線處置時的賬面價值=1800-171×10=90（萬元）
當(dāng)前生產(chǎn)線變現(xiàn)收益納稅=（115-90）×25％=6.25（萬元）
增加的生產(chǎn)線變現(xiàn)損失抵稅=118.75+6.25=125（萬元）