(1)股價上升百分比=(32-25)/25=28%，股價下降百分比=(18-25)/25=-28%

(2)

1.1912
上升百分比=19.12%，d=1-下降百分比=1/u=1/1.1912=0.8395，下降百分比=16.05%
(3)①根據(jù)套期保值原理：

②根據(jù)風險中性原理：
期望報酬率=上行概率×股價上升百分比+下行概率×股價下降百分比
=上行概率×股價上升百分比+(1-上行概率)×股價下降百分比
即：
2.5%=上行概率×19.12%+(1-上行概率)×(-16.05%)，上行概率=52.74%
期權價值6個月后的期望值=52.74%×747+(1-52.74%)×0=393.97(元)

期權價值3個月后的期望值=52.74%×384.36+(1-52.74%)×0=202.71(元)

期權的現(xiàn)值=202.71/(1+2.5%)=197.77(元)
③根據(jù)兩期二叉樹期權定價模型：
=197.77(元)。