2020年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編每天為您準(zhǔn)備了5道每日一練題目（附答案解析），一步一步陪你備考，每一次練習(xí)的成功，都會(huì)淋漓盡致的反映在分?jǐn)?shù)上。一起加油前行。

1、在不完全市場(chǎng)假設(shè)下進(jìn)行期貨定價(jià)時(shí)，當(dāng)借貸利率不等且不存在賣空限制時(shí)，期貨的價(jià)格區(qū)間為（）?！締芜x題】

A.

B.

C.

D.

正確答案:B

答案解析:當(dāng)貸款利率不同時(shí)，設(shè)借款利率為，貸款利率為，對(duì)非銀行機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，通常前者大于后者，那么期貨的價(jià)格區(qū)間為：

2、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場(chǎng)利率為（）時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損?！究陀^案例題】

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

正確答案:A

答案解析:現(xiàn)在產(chǎn)品的定價(jià)是14.5%，這個(gè)價(jià)格的一部分來(lái)自于賣出的期權(quán)，即8.67%，另一部分則是市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平；又因?yàn)?年之后才拿到利息，要考慮貼現(xiàn)。則市場(chǎng)利率的水平應(yīng)該根據(jù)以下方程得到：100×市場(chǎng)利率=100×14.5%-8.67×（1+市場(chǎng)利率），由此算得市場(chǎng)利率應(yīng)該是5.36%。如果市場(chǎng)利率水平比5.36%低，那么發(fā)行人將會(huì)虧損。符合條件的為選項(xiàng)A。

3、該產(chǎn)品期權(quán)的Delta值為2525.5元，假如場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上存在當(dāng)年12月28日到期的銅看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)為40000元/噸，價(jià)格為2296元/噸，Delta值為0.5151元。金融機(jī)構(gòu)利用該期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，需買入的數(shù)量為（）。【客觀案例題】

A.4803手

B.4903手

C.5003手

D.5103手

正確答案:B

答案解析:產(chǎn)品期權(quán)的Delta值為2525.5元，金融機(jī)構(gòu)屬于賣產(chǎn)品的一方，則需要對(duì)沖的Delta為-2525.5。所以需要買入正Delta期權(quán)。設(shè)需要買入X手期權(quán)，-2525.5+0.5151X=0；因此買入數(shù)量為：2525.5÷0.5151=4903手。

4、該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）手?！究陀^案例題】

A.720

B.752

C.802

D.852

正確答案:B

答案解析:滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)，則應(yīng)該賣出股指期貨合約數(shù)為：β×現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）=0.92×800 000 000 /（3263.8×300）=752手。

5、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)包括（）指標(biāo)?！径噙x題】

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

正確答案:A、B、C、D

答案解析:除了ABCD四項(xiàng)外，Rho指標(biāo)也可用于期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的度量。