一、證券交易所內(nèi)的證券交易按“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”原則競價(jià)成交。

1.價(jià)格優(yōu)先原則

成交時(shí)價(jià)格優(yōu)先的原則為：較高價(jià)格買入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買入申報(bào)，較低價(jià)格賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣出申報(bào)。

2.時(shí)間優(yōu)先原則

成交時(shí)時(shí)間優(yōu)先的原則為：買賣方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按證券交易所交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。

二、目前，我國證券交易所采用兩種競價(jià)方式：集合競價(jià)方式和連續(xù)競價(jià)方式。

上海證券交易所規(guī)定，采用競價(jià)交易方式的，每個(gè)交易日的9：15～9：25為開盤集合競價(jià)時(shí)間，9：30～11：30、13：00～15：00為連續(xù)競價(jià)時(shí)間。

深圳證券交易所規(guī)定，采用競價(jià)交易方式的，每個(gè)交易日的9：15～9：25為開盤集合競價(jià)時(shí)間，9：30～11：30、13：00～14：57為連續(xù)競價(jià)時(shí)間，14：57～15：00為收盤集合競價(jià)時(shí)間。

1.集合競價(jià)

所謂集合競價(jià)，是指對(duì)在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競價(jià)方式。根據(jù)我國證券交易所的相關(guān)規(guī)定，集合競價(jià)確定成交價(jià)的原則為：

（1）可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格。

（2）高于該價(jià)格的買入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交的價(jià)格。

（3）與該價(jià)格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價(jià)格。

（4）集合競價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。

（5）然后進(jìn)行集中撮合處理。

2.連續(xù)競價(jià)

連續(xù)競價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競價(jià)方式。

連續(xù)競價(jià)階段的特點(diǎn)是每一筆買賣委托輸入交易自動(dòng)撮合系統(tǒng)后，當(dāng)即判斷并進(jìn)行不同的處理：能成交者予以成交；不能成交者等待機(jī)會(huì)成交；部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待。按照我國證券交易所的有關(guān)規(guī)定，在無撤單的情況下，委托當(dāng)日有效。另外，開盤集合競價(jià)期間未成交的買賣申報(bào)，自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競價(jià)。深圳證券交易所還規(guī)定，連續(xù)競價(jià)期間未成交的買賣申報(bào)，自動(dòng)進(jìn)入收盤集合競價(jià)。

連續(xù)競價(jià)時(shí)，成交價(jià)格的確定原則為：

（1）最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同，以該價(jià)格為成交價(jià)。

（2）買人申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。

（3）賣出申報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最高買人申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。

1、按照深圳交易所的規(guī)定，每個(gè)交易日有（）個(gè)時(shí)間段為集合競價(jià)時(shí)間。

A.1

B.2

C.3

D.4

正確答案是：B

解析：深圳證券交易所規(guī)定，采用競價(jià)交易方式的，每個(gè)交易日的9：15～9：25為開盤集合競價(jià)時(shí)間，9：30～11：30、13：00～14：57為連續(xù)競價(jià)時(shí)間，14：57～15：00為收盤集合競價(jià)時(shí)間。

2、根據(jù)現(xiàn)行制度規(guī)定，連續(xù)競價(jià)時(shí)，下列成交價(jià)格確定原則正確的是（）。

A.買入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以中間價(jià)成交

B.賣出申報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以中間價(jià)成交

C.次高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同，不成交

D.最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同，以該價(jià)格為成交價(jià)

正確答案是：D

解析：連續(xù)競價(jià)的確定原則有：

（1）最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同，以該價(jià)格為成交價(jià)；

（2）買入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交；

（3）賣出申報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。

3、依據(jù)現(xiàn)行制度規(guī)定，在連續(xù)競價(jià)時(shí)，對(duì)于新進(jìn)入的一個(gè)有效買入委托，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.若成交，其成交價(jià)格為即時(shí)揭示的賣方平均價(jià)格

B.若成交，則意味著買入限價(jià)有可能髙于賣出委托隊(duì)列的最低賣出限價(jià)

C.若成交，則意味著買入限價(jià)有可能等于賣出委托隊(duì)列的最低賣出限價(jià)

D.若不能成交則進(jìn)入買入委托隊(duì)列等待成交

正確答案是：A

解析：連續(xù)競價(jià)是這樣確定成交價(jià)的：對(duì)新進(jìn)入的一個(gè)買進(jìn)有效委托，若不能成交，則進(jìn)入買入委托隊(duì)列排隊(duì)等待成交（D正確）；若能成交，即其委托買入限價(jià)高于或等于賣出委托隊(duì)列的最低賣出限價(jià)（BC正確），則與賣出委托隊(duì)列順序成交，其成交價(jià)格取賣方叫價(jià)。對(duì)新進(jìn)入的一個(gè)賣出有效委托，若不能成交，則進(jìn)入賣出委托隊(duì)列排隊(duì)等待成交；若能成交，即其委托賣出限價(jià)低于或等于買入委托隊(duì)列的最高買入限價(jià)，則與買入委托隊(duì)列順序成交，其成交價(jià)格取買方叫價(jià)。這樣循環(huán)往復(fù)，直至收市。