2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理精選模擬習(xí)題10道，附答案解析，供您考前自測提升！

1、下列屬于稅差理論觀點(diǎn)的有()?！径噙x題】

A.如果不考慮股票交易成本,企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策

B.如果當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí),股東自然會(huì)傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

C.對(duì)于低收入階層和風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資者,由于其稅負(fù)低,因此偏好現(xiàn)金股利

D.對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者,由于其稅負(fù)高,并且偏好資本增長,他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利

正確答案:A、B

答案解析:選項(xiàng)C、D屬于客戶效應(yīng)理論的觀點(diǎn)。

2、假設(shè)股東投資資本不變，在下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最能夠反映上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的是()?！締芜x題】

A.扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益

B.每股凈資產(chǎn)

C.每股市價(jià)

D.每股股利

正確答案:C

答案解析:在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損，此時(shí)股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。

3、假設(shè)ABC公司股票目前的市場價(jià)格為50元，而在一年后的價(jià)格可能是60元和40分不清兩種情況之一。再假定存在一份以100股該種股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為50元。投資者可以按10%的無風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借人資金，同時(shí)售出一份以100股該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說法正確的有( )?！径噙x題】

A.購買股票的數(shù)量為50股

B.借款的金額是1818元

C.期權(quán)的價(jià)值為682元

D.期權(quán)的價(jià)值為844元

正確答案:A、B、C

答案解析:購進(jìn)H股上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，借款數(shù)額設(shè)定為Y，期權(quán)的價(jià)值為。若股價(jià)上升到60元，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果：-100×(60-50)=-1000(元)，同時(shí)出售H股股票，償還借人的Y元資金的清償結(jié)果：H×60-Y×(1+10%)=60H-1.1Y；若股價(jià)下降到40元，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果為0，同時(shí)出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結(jié)果：H×40-Y×(1+10%)=40H-1.1Y。任何一種價(jià)格情形，其現(xiàn)金凈流量為0。則：60H-1.1Y-1000=0(1)40H-1.1Y-0=0(2)解得：H=50(股)，Y=1818(元)目前購進(jìn)H股上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借-Y=50×50-1818=682(元)。

4、甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。同時(shí),公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù),按照市場價(jià)值計(jì)算的公司債務(wù)比率降為20%,同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5%,假設(shè)不考慮所得稅,并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有()。【多選題】

A.無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8.75%

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

正確答案:A、B、C、D

答案解析:交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考慮所得稅,并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件,所以,無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%,交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價(jià)值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價(jià)值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務(wù)資本成本)=8%+1/4×(8%-5%)=8.75%,交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=4/5×8.75%+1/5×5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。

5、如果權(quán)益乘數(shù)為4，則( )?！径噙x題】

A.產(chǎn)權(quán)比率為5

B.資產(chǎn)負(fù)債率為25%

C.產(chǎn)權(quán)比率為3

D.資產(chǎn)負(fù)債率為75%

正確答案:C、D

答案解析:權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)，則產(chǎn)權(quán)比率=4-1=3，資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/4=75%。

6、投資報(bào)酬率的優(yōu)點(diǎn)有()?！径噙x題】

A.投資報(bào)酬率是財(cái)務(wù)管理中最重要、最綜合的財(cái)務(wù)比率

B.投資報(bào)酬率指標(biāo)考慮了通貨膨脹的影響

C.投資報(bào)酬率指標(biāo)能誘使經(jīng)理人員放棄報(bào)酬率低于公司平均報(bào)酬率但高于公司資本成本的投資機(jī)會(huì)

D.投資報(bào)酬率指標(biāo)能衡量權(quán)益資本使用的效率水平

正確答案:A、D

答案解析:投資報(bào)酬率的優(yōu)點(diǎn)：(1)投資報(bào)酬率是財(cái)務(wù)管理中最重要、最綜合的財(cái)務(wù)比率;(2)投資報(bào)酬率指標(biāo)把一個(gè)公司賺取的收益和所使用的資產(chǎn)(或權(quán)益資本)聯(lián)系起來。投資報(bào)酬率的局限性：(1)投資報(bào)酬率的計(jì)算要使用“凈收益”數(shù)據(jù),因此作為業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)具有與“凈收益”類似的缺點(diǎn),如沒有考慮通貨膨脹的影響等。(2)它誘使經(jīng)理人員放棄報(bào)酬率低于公司平均報(bào)酬率但高于公司資本成本的投資機(jī)會(huì)。

7、下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，不正確的有（　）。【多選題】

A.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個(gè)最好的方案

B.信號(hào)傳遞原則是引導(dǎo)原則的一種運(yùn)用

C.應(yīng)用該原則的原因之一是認(rèn)識(shí)能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法

D.“免費(fèi)跟莊”概念是該原則的應(yīng)用之一

正確答案:A、B

答案解析:“引導(dǎo)原則”是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則，它不會(huì)幫你找到最好的方案，因此選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤；引導(dǎo)原則是信號(hào)傳遞原則的一種運(yùn)用，因此選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。

8、對(duì)于買入看跌期權(quán)來說，投資凈損益的特點(diǎn)有（ ）?！径噙x題】

A.凈損失范圍不確定

B.凈損失最大值為期權(quán)價(jià)格

C.凈收益最大值為執(zhí)行價(jià)格減期權(quán)價(jià)格

D.凈收益潛力巨大

正確答案:B、C

答案解析:買人看跌期權(quán)的最大凈損失為期權(quán)費(fèi)，最大凈收益為執(zhí)行價(jià)格減期權(quán)價(jià)格，所以選項(xiàng)A不正確；選項(xiàng)D是買入看漲期權(quán)的特點(diǎn)。

9、當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1時(shí)，下列表述正確的是( )?！締芜x題】

A.息稅前利潤增長率為零

B.息稅前利潤為零

C.固定性融資成本為零

D.固定經(jīng)營成本為零

正確答案:C

答案解析:本題的主要考核點(diǎn)是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式。按照財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式，DFL=EBIT/[ ebit-i-pd/(1-t)]，則當(dāng)固定性融資成本為零時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1。

10、以下說法中，不正確的是（ ）。【單選題】

A.流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率可以反映營運(yùn)資本投資策略的變化

B.保守的營運(yùn)資本投資策略下，企業(yè)的信用政策較為嚴(yán)格

C.保守的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策下，要求保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率

D.激進(jìn)的營運(yùn)資本投資策略下，會(huì)留有較少的存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備

正確答案:B

答案解析:保守的營運(yùn)資本投資策略下，企業(yè)會(huì)持有較多的現(xiàn)金和有價(jià)證券，充足的存貨，提供給客戶寬松的付款條件并保持較高的應(yīng)收賬款水平。所以選項(xiàng)B不正確。