2022年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第七章 期權價值評估5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、下列有關期權表述正確的有（ ）。【多選題】

A.合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權利

B.期權出售人應擁有標的資產(chǎn)，以便期權到期時雙方進行標的物的交割

C.期權是一種特權，持有人只有權利沒有義務

D.期權合約至少要涉及購買人和出售人兩方

正確答案:A、C、D

答案解析:期權出售人不一定擁有標的資產(chǎn)，期權是可以“賣空”的。期權購買人也不一定真的想購買標的資產(chǎn)。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可，選項B錯誤。

2、某人買入一份看漲期權，執(zhí)行價格為21元，期權費為3元，則下列表述不正確的是（ ）?！締芜x題】

A.只要市場價格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場價格高于24元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者最大收益不確定

正確答案:A

答案解析:看漲期權的買入方需要支付期權費3元，因此，未來只有標的資產(chǎn)市場價格與執(zhí)行價格的差額大于3元（即標的資產(chǎn)的市場價格高于24元），才能獲得盈利，所以選項A不正確，選項B正確。如果標的資產(chǎn)價格下跌，投資者可以放棄權利，從而只損失期權費3元，因此，選項C正確?？礉q期權投資者的收益根據(jù)標的資產(chǎn)價格的上漲幅度而定，由于標的資產(chǎn)價格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的，因此，選項D正確。

3、下列有關期權時間溢價的表述正確的有（ ）?！径噙x題】

A.期權的時間溢價是指期權價值超過內(nèi)在價值的部分，時間溢價=期權價值-內(nèi)在價值

B.未來不確定性越強，期權時間溢價越大

C.如果已經(jīng)到了到期時間，期權的價值就只剩下內(nèi)在價值

D.時間溢價是“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)的越長，時間溢價越大

正確答案:A、B、C

答案解析:時間溢價是時間帶來的“波動的價值”，是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價值，不確定性越強，期權時間溢價越大。而貨幣的時間價值是時間“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)的越長，貨幣的時間價值越大。

4、下列關于期權定價方法的表述中,不正確的是()?！締芜x題】

A.單期二叉樹模型假設未來股票的價格將是兩種可能值中的一個

B.在二叉樹模型下,不同的期數(shù)劃分,可以得到不同的結果

C.在二叉樹模型下,期數(shù)的劃分不影響期權估價的結果

D.在二叉樹模型下,劃分的期數(shù)越多,期權估價的結果與BS模型越接近

正確答案:C

答案解析:在二叉樹模型下,不同的期數(shù)劃分,可以得到不同的結果,并且期數(shù)越多,期權價值越接近實際。

5、假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33%，或者降低25%。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權，在利用復制原理確定其價值時，如果已知股價下行時的到期日價值為0，套期保值比率為0.6，則該期權的執(zhí)行價格為（?。┰！締芜x題】

A.80

B.60

C.59

D.62

正確答案:C

答案解析:上行股價＝股票現(xiàn)價×上行乘數(shù)＝60×1.3333＝80（元），下行股價＝股票現(xiàn)價×下行乘數(shù)＝60×0.75＝45（元），設執(zhí)行價格為X，則：套期保值比率＝（80－X－0）/（80－45）＝0.6，解之得：X＝59（元）。