2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第七章 期權(quán)價(jià)值評(píng)估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、在其他條件不變的情況下，下列關(guān)于股票的歐式看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的說法中，不正確的有（）。【多選題】

A.股票市價(jià)越高，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

B.期權(quán)到期期限越長(zhǎng)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

C.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格越高，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

D.股票波動(dòng)率越大，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

正確答案:B、C、D

答案解析:期權(quán)到期期限影響美式期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)，但是不影響期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，所以選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤；股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，其價(jià)值大小由兩個(gè)因素影響，即股票市價(jià)和執(zhí)行價(jià)格，對(duì)于歐式股票看漲期權(quán)來說，內(nèi)在價(jià)值高低與市價(jià)同向變化，與執(zhí)行價(jià)格反向變化，選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤；股票波動(dòng)率影響時(shí)間溢價(jià)，股票波動(dòng)率越大，時(shí)間溢價(jià)越大，期權(quán)價(jià)值越大，對(duì)內(nèi)在價(jià)值沒有影響，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。

2、下列關(guān)于期權(quán)定價(jià)方法的表述中,不正確的是()。【單選題】

A.單期二叉樹模型假設(shè)未來股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)

B.在二叉樹模型下,不同的期數(shù)劃分,可以得到不同的結(jié)果

C.在二叉樹模型下,期數(shù)的劃分不影響期權(quán)估價(jià)的結(jié)果

D.在二叉樹模型下,劃分的期數(shù)越多,期權(quán)估價(jià)的結(jié)果與BS模型越接近

正確答案:C

答案解析:在二叉樹模型下,不同的期數(shù)劃分,可以得到不同的結(jié)果,并且期數(shù)越多,期權(quán)價(jià)值越接近實(shí)際。

3、布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型參數(shù)包括( )?！径噙x題】

A.無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.現(xiàn)行股票價(jià)格

C.執(zhí)行價(jià)格

D.預(yù)期紅利

正確答案:A、B、C

答案解析:布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型有5個(gè)參數(shù)，即：現(xiàn)行股票價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、至到期日的剩余年限、無風(fēng)險(xiǎn)利率和股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，因此，預(yù)期紅利不是該模型的參數(shù)。

4、下列說法正確的是( )?！締芜x題】

A.對(duì)于買入看漲期權(quán)而言，到期日股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈損益大于0

B.買入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格購(gòu)買某種資產(chǎn)的權(quán)利

C.多頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價(jià)格

D.空頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價(jià)格

正確答案:D

答案解析:買入看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)，買入看漲期權(quán)凈損益=買入看漲期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格，由此可知，選項(xiàng)A的結(jié)論不正確，正確的結(jié)論應(yīng)該是“到期日價(jià)值大于0”。 “看跌期權(quán)”也稱為“賣出期權(quán)”，“看漲期權(quán)”也稱為“買入期權(quán)”，所以期權(quán)名稱與解釋不一致，混淆概念。選項(xiàng)B的說法不正確，正確的說法應(yīng)該是：買入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利；或：買入看漲期權(quán)，獲得在到期日或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格購(gòu)買某種資產(chǎn)的權(quán)利?！百I入看漲期權(quán)”也稱“多頭看漲期權(quán)”，對(duì)于多頭看漲期權(quán)而言，最大凈損失為期權(quán)價(jià)格，而凈收益沒有上限，所以，選項(xiàng)C的說法不正確，空頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=期權(quán)價(jià)格-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)，由此可知，由于“Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)”的最小值為0，所以，空頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價(jià)格。選項(xiàng)D的說法正確

5、甲公司股票當(dāng)前市價(jià)20元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的6個(gè)月到期的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為25元，期權(quán)價(jià)格為4元，該看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為（?。┰??！締芜x題】

A.0

B.1

C.4

D.5

正確答案:A

答案解析:看漲期權(quán)當(dāng)前市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)處于虛值狀態(tài)，內(nèi)在價(jià)值為0。