2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第八章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某公司本年的銷售收入為2000萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元,利潤(rùn)留存率為50%,預(yù)計(jì)年度的增長(zhǎng)率均為3%。該公司的β為1.5,國(guó)庫(kù)券利率為4%,市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的收益率為10%,則該公司的本期市銷率為()。【單選題】

A.0.64

B.0.625

C.1.25

D.1.13

正確答案:A

答案解析:銷售凈利率=250/2000=12.5%股利支付率=1-50%=50%股權(quán)資本成本=4%+1.5×(10%-4%)=13%本期市銷率=12.5%×50%×(1+3%)/(13%一3%)=0.64

2、企業(yè)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí),下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量的計(jì)算中正確的有()。【多選題】

A.實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出

B.實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-(凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈投資+折舊與攤銷)

C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資

D.實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量

正確答案:A、B、D

答案解析:實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資,選項(xiàng)C是錯(cuò)誤表述。

3、在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，下列說(shuō)法中正確的是（?。?。【單選題】

A.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的現(xiàn)金流量

B.實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資

C.股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股份回購(gòu)+股份資本發(fā)行

D.“融資現(xiàn)金流量”是從投資人角度觀察的實(shí)體現(xiàn)金流量，投資人得到現(xiàn)金用負(fù)數(shù)表示，提供現(xiàn)金用正數(shù)表示

正確答案:A

答案解析:實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量扣除資本支出后的剩余部分，它是企業(yè)在滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需投資后，可以支付給全部投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的現(xiàn)金流量，所以選項(xiàng)A正確；實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-折舊與攤銷=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股份資本發(fā)行+股份回購(gòu)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；“融資現(xiàn)金流量”是從投資人角度觀察的實(shí)體現(xiàn)金流量，投資人得到現(xiàn)金用正數(shù)表示，提供現(xiàn)金用負(fù)數(shù)表示，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

4、某公司今年的股利支付率為50%，凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為5%。假設(shè)該公司的β值為1.5，國(guó)庫(kù)券利率為3%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的要求收益率為7%。則該公司的內(nèi)在市盈率為( )?！締芜x題】

A.12.5

B.10

C.8

D.14

正確答案:A

答案解析:股權(quán)資本成本=3%+1.5×(7%-3%)=9%；內(nèi)在市盈率=50%/(9%-5%)=12.5

5、某公司2010年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1000萬(wàn)元,所得稅率為25%,折舊與攤銷為100萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加300萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加120萬(wàn)元,短期凈負(fù)債增加70萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)原值增加500萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加200萬(wàn)元,長(zhǎng)期凈負(fù)債增加230萬(wàn)元,稅后利息費(fèi)用20萬(wàn)元,則下列說(shuō)法正確的有()?！径噙x題】

A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為850萬(wàn)元

B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為670萬(wàn)元

C.實(shí)體現(xiàn)金流量為370萬(wàn)元

D.股權(quán)現(xiàn)金流量為650萬(wàn)元

正確答案:A、B、C、D

答案解析:營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊與攤銷=1000×(1-25%)+100=850(萬(wàn)元);營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-(經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加)=850-(300-120)=670(萬(wàn)元);實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-(經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)原值增加-經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加)=670-(500 - 200)=370(萬(wàn)元);股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后利息費(fèi)用+凈負(fù)債增加=實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后利息費(fèi)用+(短期凈負(fù)債增加+長(zhǎng)期凈負(fù)債增加)=370-20+(70+230) =650(萬(wàn)元)。