2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第九章 資本結(jié)構(gòu)5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列關(guān)于代理理論的表述中,正確的有()?！径噙x題】

A.在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí),容易引起過度投資問題與投資不足問題,導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本

B.在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí),股東有動(dòng)機(jī)投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,并伴隨著風(fēng)險(xiǎn)從股東向債權(quán)人的轉(zhuǎn)移,即產(chǎn)生了投資不足問題

C.投資不足問題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象

D.債務(wù)代理成本以及債務(wù)代理收益最終將由債權(quán)人承擔(dān)

正確答案:A、C

答案解析:在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí),股東有動(dòng)機(jī)投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,并伴隨著風(fēng)險(xiǎn)從股東向債權(quán)人的轉(zhuǎn)移,即產(chǎn)生了過度投資問題。債務(wù)代理成本以及債務(wù)代理收益最終將由股東承擔(dān)。

2、在考慮所得稅的情況下，下列關(guān)于MM理論的說法不正確的是( )?！締芜x題】

A.有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值-債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值

B.有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本一稅前債務(wù)資本成本)×(1-所得稅稅率)

C.有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=稅前加權(quán)平均資本成本=負(fù)債與企業(yè)價(jià)值的比率×債務(wù)稅前資本成本×所得稅稅率

D.如果企業(yè)能夠維持目標(biāo)債務(wù)與股權(quán)比率，則可以按照“利息抵稅收益的現(xiàn)值=企業(yè)有負(fù)債的價(jià)值-企業(yè)無負(fù)債的價(jià)值”計(jì)算利息抵稅收益的現(xiàn)值

正確答案:A

答案解析:在考慮所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。

3、某公司年?duì)I業(yè)收入為500萬元，變動(dòng)成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。企業(yè)原來的利息費(fèi)用為100萬元。如果利息增加20萬元，聯(lián)合杠桿系數(shù)將變?yōu)? )?！締芜x題】

A.3.75

B.3.6

C.3

D.4

正確答案:A

答案解析:聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)÷[邊際貢獻(xiàn)-(固定成本+利息)]=500×(1-40%)÷[500×(1-40%)-(固定成本+利息)]=300÷[300-(固定成本+利息)]=1.5×2=3，解得：原來的“(固定成本+利息)”=200(萬元)，變化后的“(固定成本+利息)”=200+20=220(萬元)，變化后的聯(lián)合杠桿系數(shù)=300÷(300-220)=3.75

4、下列說法正確的有( )。【多選題】

A.固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)沒有影響

B.在某一固定成本的作用下，營業(yè)收入變動(dòng)對(duì)息稅前利潤產(chǎn)生的作用，被稱為經(jīng)營杠桿

C.在固定成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小

D.“(營業(yè)收入-變動(dòng)成本)/(營業(yè)收入-變動(dòng)成本-固定成本)”這個(gè)表達(dá)式僅僅適用于計(jì)算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)

正確答案:B、C

答案解析:固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有重要影響，因此，選項(xiàng)A的說法不正確；“[銷售量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)]/[銷售量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)-固定成本]”這個(gè)表達(dá)式只能用于計(jì)算單-產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)，“(營業(yè)收入-變動(dòng)成本)/(營業(yè)收入-變動(dòng)成本-固定成本)”這個(gè)表達(dá)式除了適用于計(jì)算單一產(chǎn)品外，還可用于計(jì)算多種產(chǎn)品組合的經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

5、下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素有（　）?！径噙x題】

A.利率

B.行業(yè)特征

C.管理層偏好

D.成長(zhǎng)性

正確答案:C、D

答案解析:影響資本結(jié)構(gòu)的因素較為復(fù)雜，大體可以分為企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素通常有營業(yè)收入、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等；外部因素通常有稅率、利率、資本市場(chǎng)、行業(yè)特征等。