2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、大山公司現(xiàn)有資產(chǎn)2000萬(wàn)元，全部為權(quán)益資本。公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為500萬(wàn)股，本年度息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元，全部用于發(fā)放股利，股利增長(zhǎng)率為2%。公司為了擴(kuò)大規(guī)模，擬以每股5元的價(jià)格增發(fā)普通股100萬(wàn)股，發(fā)行費(fèi)用率為2.5%，目前股票市場(chǎng)價(jià)格為每股5元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該公司新增普通股資本成本為（　?。！締芜x題】

A.8.28%

B.8%

C.8.12%

D.10.37%

正確答案:A

答案解析:凈利潤(rùn)=200×（1-25%）=150（萬(wàn)元）本年發(fā)放的股利=150/500=0.3（元/股）則新增普通股資本成本=0.3×（1+2%）/[5×（1-2.5%）]+2%=8.28%。

2、甲公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，也沒(méi)有類似的公司可以作為參考，那么，在估計(jì)該公司債券資本成本時(shí)，可以采用的方法有( )?！径噙x題】

A.到期收益率法

B.財(cái)務(wù)比率法

C.可比公司法

D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

正確答案:B、D

答案解析:到期收益率法需要公司目前有上市的長(zhǎng)期債券，可比公司法需要市場(chǎng)上有類似的公司以供比較。

3、某公司普通股目前的股價(jià)為12元/股，籌資費(fèi)率為7%，剛剛支付的每股股利為1元，預(yù)計(jì)公司處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，留存收益率和期初權(quán)益凈利率分別為50%和8%，則該企業(yè)普通股資本成本為（ ）。【單選題】

A.10.40%

B.12.06%

C.13.32%

D.12.28%

正確答案:C

答案解析:本題考點(diǎn)是普通股成本的計(jì)算。股利年增長(zhǎng)率=留存收益增長(zhǎng)率=留存收益率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=50%×8%=4%普通股資本成本=1×（1+4%）/[12×（1-7%）]+4%=13.32%。

4、在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有( )?！径噙x題】

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

B.

C.實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

正確答案:A、B

答案解析:如果企業(yè)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)是基于預(yù)算年度的價(jià)格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實(shí)際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)。

5、進(jìn)行投資項(xiàng)目資本預(yù)算時(shí)，需要估計(jì)債務(wù)資本成本。下列說(shuō)法中，正確的是（　　）。【單選題】

A.如果公司資本結(jié)構(gòu)不變，債務(wù)資本成本是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本

B.如果公司有上市債券，可以使用債券承諾收益作為債務(wù)資本成本

C.即使公司通過(guò)不斷續(xù)約短債長(zhǎng)用，債務(wù)資本成本也只是長(zhǎng)期債務(wù)的成本

D.如果公司發(fā)行“垃圾債券”，債務(wù)資本成本應(yīng)是考慮違約可能后的期望成本

正確答案:D

答案解析:作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，只能是未來(lái)借入新債務(wù)的資本成本。現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策來(lái)說(shuō)是不相關(guān)的沉沒(méi)成本。選項(xiàng)A錯(cuò)誤；對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。選項(xiàng)B錯(cuò)誤；公司通過(guò)不斷續(xù)約短債長(zhǎng)用，這實(shí)質(zhì)上是一種長(zhǎng)期債務(wù)，債務(wù)資本成本也包括這部分債務(wù)的成本。選項(xiàng)C錯(cuò)誤；如果籌資公司處于財(cái)務(wù)困境或者財(cái)務(wù)狀況不佳，債務(wù)的承諾收益率可能非常高，例如，各種“垃圾債券”。所以債務(wù)資本成本應(yīng)是考慮違約可能后的期望成本。選項(xiàng)D正確。