2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某公司當(dāng)前每股市價(jià)為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費(fèi)率為8%，該公司可以長(zhǎng)期保持當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購(gòu)股票，留存收益比率為80%，期初權(quán)益預(yù)期凈利率為15%。預(yù)計(jì)明年的每股股利為1.2元，則留存收益的資本成本為( )?！締芜x題】

A.18.52%

B.18%

C.16.4%

D.18.72%

正確答案:B

答案解析:股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80%×15%=12%，留存收益資本成本=1.2/20+12%=18%。

2、某公司發(fā)行面值為1000元，票面利率為6%，每半年付息的永續(xù)債券，發(fā)行價(jià)格為1100元，發(fā)行費(fèi)用為市價(jià)的5%，則該永續(xù)債券的稅前資本成本為（）?！締芜x題】

A.5.18%

B.5.82%

C.5.7%

D.6%

正確答案:B

答案解析:永續(xù)債每期資本成本=1000×3%/[1100×（1-5%）]=2.87%永續(xù)債年資本成本=(1+2.87%)^2-1=5.82%。

3、甲公司3年前發(fā)行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，目前市價(jià)為980元，假設(shè)債券稅前資本成本為k，則下列表達(dá)式正確的為（ ）?！締芜x題】

A.980=80×（P/A，k，2）+1000×（P/F，k，2）

B.1000=80×（P/A，k，5）+1000×（P/F，k，5）

C.980=80×（P/A，k，5）+1000×（P/F，k，5）

D.1000=80×（P/A，k，2）+1000×（P/F，k，2）

正確答案:A

答案解析:本題考點(diǎn)是債務(wù)的稅前資本成本的計(jì)算。因?yàn)槭?年前發(fā)行的5年期債券，所以距離到期日還有兩年，即正確的表達(dá)式應(yīng)該為：980=80×（P/A，k，2）+1000×（P/F，k，2）

4、某公司普通股目前的股價(jià)為12元/股，籌資費(fèi)率為7%，剛剛支付的每股股利為1元，預(yù)計(jì)公司處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，留存收益率和期初權(quán)益凈利率分別為50%和8%，則該企業(yè)普通股資本成本為（ ）。【單選題】

A.10.40%

B.12.06%

C.13.32%

D.12.28%

正確答案:C

答案解析:本題考點(diǎn)是普通股成本的計(jì)算。股利年增長(zhǎng)率=留存收益增長(zhǎng)率=留存收益率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=50%×8%=4%普通股資本成本=1×（1+4%）/[12×（1-7%）]+4%=13.32%。

5、下列說法中正確的有（ ）?！径噙x題】

A.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格高于面值，債券的資本成本降低

B.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格低于面值，債券的資本成本提高

C.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格與其資本成本反向變化

D.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費(fèi)用與其資本成本同向變化

正確答案:A、B、C、D

答案解析:在其他條件一定的情況下，對(duì)于發(fā)行公司而言，分期付息債券如果溢價(jià)發(fā)行即意味著未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值小于現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，因此，債券的資本成本降低；分期付息債券如果折價(jià)發(fā)行即意味著未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流人的現(xiàn)值，因此，債券的資本成本提高。在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格與其資本成本（即折現(xiàn)率）反向變化；在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費(fèi)用（即減少現(xiàn)金流入）與其資本成本同向變化。