2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第五章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某公司折價(jià)發(fā)行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次還本的公司債券，該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費(fèi)的前提下，則其稅后資本成本( )。【單選題】

A.大于7.5%

B.小于7.5%

C.等于6%

D.小于6%

正確答案:A

答案解析:在不考慮籌資費(fèi)的前提下，平價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本=票面利率×(1-所得稅稅率)=7.5%，由于折價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本大于平價(jià)發(fā)行債券的稅后資本成本，所以，債券的稅后資本成本大于7.5%。

2、甲公司2年前發(fā)行了期限為5年的面值為100元的債券，票面利率為10%，每半年付息一次，到期一次還本，目前市價(jià)為95元，假設(shè)債券稅前周期資本成本為k，則正確的表達(dá)式為（?。??！締芜x題】

A.95＝10×（P/A，k，3）＋100×（P/F，k，3）

B.100＝10×（P/A，k，5）＋100×（P/F，k，5）

C.95＝5×（P/A，k，6）＋100×（P/F，k，6）

D.100＝5×（P/A，k，4）＋100×（P/F，k，4）

正確答案:C

答案解析:債券市價(jià)＝利息的現(xiàn)值合計(jì)＋本金的現(xiàn)值（面值的現(xiàn)值），該債券還有三年到期，一年付息兩次，所以折現(xiàn)期是6，因此本題的答案為選項(xiàng)C。

3、下列說(shuō)法正確的有( )?！径噙x題】

A.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格高于面值，債券的資本成本降低

B.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格低于面值，債券的資本成本提高

C.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格與其資本成本反向變化

D.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費(fèi)用與其資本成本同向變化

正確答案:A、B、C、D

答案解析:在其他條件一定的情況下，對(duì)于發(fā)行公司而言，分期付息債券如果溢價(jià)發(fā)行即意味著未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值小于現(xiàn)金流人的現(xiàn)值，因此，債券的資本成本降低；分期付息債券如果折價(jià)發(fā)行即意味著未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流人的現(xiàn)值，因此，債券的資本成本提高。在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格與其資本成本(即折現(xiàn)率)反向變化；在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費(fèi)用(即減少現(xiàn)金流入)與其資本成本同向變化。

4、普通股成本的計(jì)算方法有()?！径噙x題】

A.財(cái)務(wù)比率法

B.股利增長(zhǎng)模型法

C.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法

D.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法

正確答案:B、C、D

答案解析:普通股成本的計(jì)算方法主要有股利增長(zhǎng)模型法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法和債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法三種。

5、某公司債券稅前成本為10%,所得稅稅率為25%,該公司屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè),若采用經(jīng)驗(yàn)估計(jì)值,按照風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法所確定的普通股成本為()?！締芜x題】

A.10.5%

B.11.5%

C.12.5%

D.13%

正確答案:C

答案解析:風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。一般認(rèn)為,某企業(yè)普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來(lái)講,大約在3%~5%之間。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的股票用5%,風(fēng)險(xiǎn)較低的股票用3%。×(1-25%)+5%=12.5%