2021年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第五章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、ABC公司債券稅前成本為8%，所得稅率為25%，若該公司屬于風(fēng)險較低的企業(yè)，若采用經(jīng)驗估計值，按照風(fēng)險溢價法所確定的普通股成本為（?。！締芜x題】

A.10%

B.12%

C.9%

D.8%

正確答案:C

答案解析:風(fēng)險溢價是憑借經(jīng)驗估計的。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%～5%之間。對風(fēng)險較高的股票用5%，風(fēng)險較低的股票用3%。債券的稅后成本＝8%×（1－25%）＝6%，普通股的資本成本＝6%＋3%＝9%?！咎崾尽咳绻麨橹械蕊L(fēng)險企業(yè)，普通股成本＝6%＋4%＝10%；如果為風(fēng)險較高的企業(yè)，普通股成本＝6%＋5%＝11%。

2、下列關(guān)于債券籌資說法中，不正確的是( )?！締芜x題】

A.債務(wù)籌資產(chǎn)生合同義務(wù)

B.債權(quán)人本息的請求權(quán)優(yōu)先于股東的股利

C.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，可以作為未來資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)

D.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資

正確答案:C

答案解析:現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本，所以選項C的說法不正確。

3、ABC公司2007～2010年支付的每股股利分別為0.2元、0.25元、0.38元、0.58元。則ABC公司的股利(幾何)增長率為()?！締芜x題】

A.61.28%

B.42.6%

C.47.5%

D.63.334%

正確答案:B

答案解析:ABC公司的股利(幾何)增長率

4、以下事項中，會導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的有( )?！径噙x題】

A.因總體經(jīng)濟環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險報酬率降低

B.公司固定成本占全部成本的比重降低

C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性

D.發(fā)行公司債券，增加了長期負(fù)債占全部資本的比重

正確答案:A、B、C、D

答案解析:導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的因素有：總體經(jīng)濟環(huán)境的變化反映在無風(fēng)險報酬率的降低上；公司股票上市交易，提高了股票的市場流動性，使得股票的變現(xiàn)風(fēng)險減小，股東要求的報酬率也下降，即權(quán)益資本成本降低，導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低；公司固定成本占全部成本的比重降低，使得企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(經(jīng)營杠桿系數(shù))降低，從而使得資本成本也降低；發(fā)行公司債券，增加了長期債務(wù)資本占全部資本的比重，長期債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本，所以會導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低。

5、ABC公司擬估計其債務(wù)資本成本，但該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務(wù)特殊也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么該公司應(yīng)當(dāng)采用（　）。【單選題】

A.到期收益率法

B.可比公司法

C.風(fēng)險調(diào)整法

D.財務(wù)比率法

正確答案:D

答案解析:利用到期收益率計算稅前債務(wù)資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案；若是ABC公司有信用評級資料，則采用風(fēng)險調(diào)整法，否則，采用財務(wù)比率法，所以選項C不是答案，選項D正確。