2020年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第七章 期權價值評估5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為40元，期權均為歐式期權，期限4個月，4個月的無風險利率為2%，目前該股票的價格是48元，看跌期權價格為6元。則看漲期權價格為( )元。【單選題】

A.14.78

B.7.96

C.12.18

D.10.52

正確答案:A

答案解析:根據：標的資產現行價格+看跌期權價格-看漲期權價格=執(zhí)行價格的現值，則：看漲期權價格=標的資產現行價格+看跌期權價格-執(zhí)行價格的現值=48+6-40/(1+2%)=14.78(元)。

2、如果股價小于執(zhí)行價格時，組合凈收入不隨股價的變化而變化，則該期權的投資策略屬于（?。??！締芜x題】

A.保護性看跌期權

B.拋補看漲期權

C.對敲

D.保護性看跌期權＋拋補看漲期權

正確答案:A

答案解析:保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最低凈損益，當股價小于執(zhí)行價格時，組合凈收入等于執(zhí)行價格。

3、某人售出1股執(zhí)行價格為80元,1年后到期的ABC公司股票的看跌期權。如果1年后該股票的市場價格為60元,則賣出該期權的到期日價值為()元?！締芜x題】

A.20

B.-20

C.140

D.0

正確答案:B

答案解析:空頭看跌期權到期日價值=-Max(執(zhí)行價格一股票市價,0)=-Max(80-60,0) =-20(元)

4、下列有關表述中正確的有( )?！径噙x題】

A.空頭期權的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失

B.期權的到期日價值，是指到期時執(zhí)行期權可以取得的凈收入，它依賴于標的股票在到期日的價格和執(zhí)行價格

C.看跌期權的到期日價值，隨標的資產價值下降而上升

D.如果在到期日股票價格低于執(zhí)行價格則看跌期權沒有價值

正確答案:B、C

答案解析:應該說多頭期權的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失，而空頭最大的凈收益為期權價格，損失不確定，所以選項A錯誤；看跌期權的到期日價值，隨標的資產價值下降而上升，如果在到期日股票價格高于執(zhí)行價格則看跌期權沒有價值，所以選項D錯誤。

5、依據平價定理，下列表達式不正確的是（　）。【多選題】

A.看漲期權價格－看跌期權價格＝標的資產價格－執(zhí)行價格現值

B.看漲期權價格－看跌期權價格＝標的資產價格－執(zhí)行價格

C.看漲期權價格＋看跌期權價格＝標的資產價格＋執(zhí)行價格現值

D.看漲期權價格＋看跌期權價格＝標的資產價格＋執(zhí)行價格

正確答案:B、C、D

答案解析:對于歐式期權，假定看漲期權和看跌期權有相同的執(zhí)行價格和到期日，則有下述等式：看漲期權價格－看跌期權價格＝標的資產價格－執(zhí)行價格現值，這個關系就是平價定理。