首先，我們要明確轉(zhuǎn)股價的計算方法。一般來說，轉(zhuǎn)股價是指將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票時的價格。您提到的計算方法考慮了股價的增長和轉(zhuǎn)股數(shù)，但在具體實施中，還需要注意以下幾點：

1. 股價增長率：您提到的7%是年復(fù)合增長率，這意味著每年的股價會增長7%。

2. 復(fù)利終值系數(shù)：在計算未來某一時點的股價時，需要用到復(fù)利終值系數(shù)，這是因為股價每年的增長是以上一年的股價為基礎(chǔ)的。

以下是具體的計算過程：

轉(zhuǎn)股價 = 當前股價 × (1 + 增長率)^n × 轉(zhuǎn)股數(shù)

其中，n表示持有可轉(zhuǎn)換債券的年數(shù)。

然而，問題在于您提到的“乘以五年期的復(fù)利終值系數(shù)”。實際上，這里的復(fù)利終值系數(shù)應(yīng)該是 (1 + 增長率)^n，表示在n年內(nèi)，每年增長率對股價的影響。

所以，正確的計算方法應(yīng)該是：

轉(zhuǎn)股價 = 38 × (1 + 0.07)^5 × 20

至于為什么乘以復(fù)利終值系數(shù)，原因在于我們要將每年的增長因素考慮在內(nèi)。這里的復(fù)利終值系數(shù)實際上就是 (1 + 0.07)^5，表示五年期間的累計增長率。

綜上所述，您原來的理解是有一定道理的，但他之所以乘以五年期的復(fù)利終值系數(shù)，是因為這個系數(shù)實際上已經(jīng)包含了每年7%的增長率對股價的影響。

希望這個解釋能幫助您理解轉(zhuǎn)股價的計算方法，如果還有其他問題，請隨時提問。我會耐心為您解答。