- 計算分析題
題干：甲公司是一家制造業(yè)上市公司，當(dāng)前每股市價40元，市場上有兩種以該股票為標的資產(chǎn)的期權(quán)，歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)，每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出一股股票，看漲期權(quán)每份5元，看跌期權(quán)每份3元，兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為40元，到期時間為6個月，目前，有四種投資組合方案可供選擇，保護性看跌期權(quán)，拋補性看漲期權(quán)，多頭對敲，空頭對敲。
題目：投資者預(yù)期未來股價大幅度波動，應(yīng)該選擇哪種投資組合？該組合應(yīng)該如何構(gòu)建？假設(shè)6個月后股票價格下跌50%，該投資組合的凈損益是多少？（注：計算投資組合凈損益時，不考慮期權(quán)價格，股票價格的貨幣時間價值）
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參考答案預(yù)期股價大幅波動，不知道股價上升還是下降，應(yīng)該選擇多頭對敲組合。多頭對敲就是同時買進一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。
6個月后股價=40×（1-50%）=20（元）
組合凈收入=X-
=40-20=20（元）
組合凈損益=組合凈收入-期權(quán)購買價格=20-5-3=12（元）。
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