- 計算分析題
題干：甲公司是一家制造業(yè)上市公司，當(dāng)前每股市價50元，市場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)，每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票，看漲期權(quán)每份6元，看跌期權(quán)每份4元，兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為50元，到期時間為6個月，目前，有四種投資組合方案可供選擇：保護(hù)性看跌期權(quán)、拋補(bǔ)看漲期權(quán)、多頭對敲、空頭對敲。
題目：投資者預(yù)期未來股價波動較小，應(yīng)該選擇哪種投資組合？該組合應(yīng)該如何構(gòu)建？假設(shè)6個月后股票價格上升5%，該投資組合的凈損益是多少？（注：計算投資組合凈損益時，不考慮期權(quán)價格、股票價格的貨幣時間價值。）
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參考答案預(yù)期未來股價波動較小，應(yīng)該選擇空頭對敲組合?？疹^對敲就是同時賣出一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)。
6個月到期時股票價格=50×（1+5%）=52.5（元），看跌期權(quán)凈損益=4（元）；股票價格高于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)凈損益=-（52.5-50）+6=3.5（元），組合凈損益=4+3.5=7.5（元）。
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