- 綜合題（主觀）
題干：某企業(yè)目前有兩個備選項目，相關(guān)資料如下，資料一：已知甲投資項目投資期投入全部原始投資，其累計各年稅后凈現(xiàn)金流量如表所示：資料二：乙項目需要在建設(shè)起點一次投入固定資產(chǎn)投資200萬元，無形資產(chǎn)投資25萬元。投資期為0，營業(yè)期5年，預(yù)期殘值為0，預(yù)計與稅法殘值一致，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。投產(chǎn)開始后預(yù)計每年流動資產(chǎn)需用額90萬元，流動負債需用額30萬元。該項目投產(chǎn)后，預(yù)計第1到4年，每年營業(yè)收入210萬元，第5年的營業(yè)收入130萬元，預(yù)計每年付現(xiàn)成本80萬元。資料三：該企業(yè)按直線法折舊，全部營運資金于終結(jié)點一次回收，所得稅稅率25%，設(shè)定貼現(xiàn)率10%。已知（P/A,10%，5）=3.7908（P/A,10%,10）=6.1446（P/A,24%，5）=2.7454（P/A,28%，5）=2.5320。要求：
題目：根據(jù)資料二計算乙項目下列指標：①計算該項目營運資本投資總額和原始投資額。②計算該項目在經(jīng)濟壽命期各個時點的現(xiàn)金凈流量；③計算乙項目的凈現(xiàn)值和內(nèi)含收益率。
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參考答案①營運資本投資額=90-30=60（萬元）
原始投資=200+25+60=285（萬元）
②固定資產(chǎn)年折舊=200/5=40（萬元）
無形資產(chǎn)年攤銷額=25／5=5（萬元）
第1-4年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=210×（1-25%）-80×（1-25%）+（40+5）×25%=108.75（萬元）
第5年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=130×（1-25%）-80×（1-25%）+（40+5）×25%=48.75（萬元）
終結(jié)點的回收額=60（萬元）
NCF0=-原始投資=-285（萬元）
NCF1-4=108.75（萬元）
NCF5=48.75+60=108.75（萬元）
③凈現(xiàn)值=108.75×（P/A,10%，5）-285=108.75×3.7908-285=127.25（萬元）
108.75×（P/A,IRR，5）=285
（P/A,IRR，5）=2.6207
（IRR -24%）/（28%-24%）=（2.6207-2.7454）/（2.5320-2.7454）
IRR=26.34%
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