參考答案

【正確答案：A】

自上而下策略從宏觀形勢及行業(yè)、板塊特征入手（選項D描述正確），明確大類資產、國家、行業(yè)的配置，然后再挑選相應的股票作為投資標的，實現(xiàn)配置目標。也可以通過積極的風格調整，追求風格收益（選項B描述正確）；也可以進行積極的板塊輪換，從而獲得板塊的差額收益（選項C描述正確）。無論是采用自上而下還是自下而上策略，基金的投資組合構建在大類資產、行業(yè)、風格以及個股幾個層次上都可能受到基金合同、投資政策、基金經理能力等多方面的約束（選項A描述錯誤）。