參考答案

【正確答案：A】

自上而下策略從宏觀形勢及行業(yè)、板塊特征入手（選項(xiàng)D描述正確），明確大類資產(chǎn)、國家、行業(yè)的配置，然后再挑選相應(yīng)的股票作為投資標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)配置目標(biāo)。也可以通過積極的風(fēng)格調(diào)整，追求風(fēng)格收益（選項(xiàng)B描述正確）；也可以進(jìn)行積極的板塊輪換，從而獲得板塊的差額收益（選項(xiàng)C描述正確）。無論是采用自上而下還是自下而上策略，基金的投資組合構(gòu)建在大類資產(chǎn)、行業(yè)、風(fēng)格以及個(gè)股幾個(gè)層次上都可能受到基金合同、投資政策、基金經(jīng)理能力等多方面的約束（選項(xiàng)A描述錯(cuò)誤）。