- 計算分析題
題干：假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價為40元。有1份以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為42元，到期時間是1年。根據(jù)股票過去的歷史數(shù)據(jù)所測算的連續(xù)復(fù)利收益率的標準差為1，無風(fēng)險利率為每年4%。連續(xù)復(fù)利終值系數(shù)：
題目：投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應(yīng)選擇哪種投資組合？該投資組合應(yīng)該如果構(gòu)建？假設(shè)6個月后該股票價格上漲10%，該投資組合的凈損益是多少？假設(shè)6個月后該股票價格下跌10%，該投資組合的凈損益是多少？（注：計算投資組合凈損益時，不考慮期權(quán)價格，股票價格的貨幣時間價值。）
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參考答案應(yīng)該選擇拋補性看漲期權(quán)，可將凈損益限定在（
-
+C到X-
+C之間）。
購買1股股票，同時出售一份以該股票為標的1股看漲期權(quán)。
若股票價格上漲10%，到期股價高于執(zhí)行價格，
該組合的凈損益=X-
+C=42-40+14.6003=16.6003（元）
+C=42-40+14.6003=16.6003（元） 若股票價格下降10%，到期股價低于執(zhí)行價格，
該組合的凈損益=
-
+C=40×（1-10%）-40+14.6003=10.6003（元）
-+C=40×（1-10%）-40+14.6003=10.6003（元） 
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