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  • 計(jì)算分析題
    題干:C國亞威集團(tuán)是一家國際化礦業(yè)公司,其前身是主營五金礦產(chǎn)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的貿(mào)易公司。2004年7月,亞威集團(tuán)在“從貿(mào)易型企業(yè)向資源型企業(yè)轉(zhuǎn)型”的戰(zhàn)略目標(biāo)指引下,對北美N礦業(yè)公司發(fā)起近60億美元的收購。當(dāng)時國際有色金屬業(yè)正處于低潮,收購時機(jī)較好。2005年5月,雖然購并雙方進(jìn)行了多個回合溝通和交流,但N礦業(yè)公司所在國政府否決了該收購方案,否決的主要理由有兩點(diǎn):一是亞威集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)69.82%,其收購資金中有40億美元由C國國有銀行貸款提供,質(zhì)疑此項(xiàng)收購有C國政府支持;二是亞威集團(tuán)在談判過程中一直沒有與工會接觸,只與N礦業(yè)公司管理層談判,這可能導(dǎo)致收購方案在管理與企業(yè)文化整合方面存在不足。Z公司原是澳洲一家礦產(chǎn)上市公司,其控制的銅、鋅、銀、鉛、金等資源儲量非??捎^。2008年,國際金融危機(jī)爆發(fā),Z公司面臨巨大的銀行債務(wù)壓力,于當(dāng)年11月停牌。之后Z公司努力尋求包括出售股權(quán)在內(nèi)的債務(wù)解決方案。亞威有色公司是亞威集團(tuán)下屬子公司,主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)經(jīng)營銅、鉛、鋅、錫等金屬產(chǎn)品。2009年6月,經(jīng)過雙方充分協(xié)商,亞威有色公司以70%的自有資金,成功完成對Z公司的收購,為獲取Z公司低價格的有色金屬資源奠定了重要條件。要求:
    題目: 根據(jù)并購的類型,從不同角度簡要分析亞威集團(tuán)和亞威有色公司跨國收購的類型;

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參考答案

按并購雙方所處的產(chǎn)業(yè)分類,亞威集團(tuán)收購N礦業(yè)公司屬于縱向并購,“從貿(mào)易型企業(yè)向資源型企業(yè)轉(zhuǎn)型”;亞威有色公司對Z公司的收購屬于縱向并購,“亞威有色公司是亞威集團(tuán)下屬子公司,主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)經(jīng)營銅、鉛、鋅、錫等金屬產(chǎn)品;Z公司是澳洲一家礦產(chǎn)公司,其控制的銅、鋅、銀、鉛、金資源儲量非??捎^”。按被并購方的態(tài)度分類,亞威集團(tuán)收購N礦業(yè)公司為友善并購,“購并雙方進(jìn)行了多個回合溝通和交流”;亞威有色公司對Z公司的收購也屬于友善并購,“經(jīng)過雙方充分協(xié)商”。按并購方的身份分類,亞威集團(tuán)收購N礦業(yè)公司為產(chǎn)業(yè)資本并購;亞威有色公司對Z公司的收購也屬于產(chǎn)業(yè)資本并購。按收購資金來源分類,亞威集團(tuán)收購N礦業(yè)公司屬于杠桿收購,“亞威集團(tuán)收購資金中有40億美元由C國國有銀行貸款提供

(總共60億美元的收購);亞威有色公司對Z公司的收購屬于非杠桿收購,“亞威有色公司以70%的自有資金,成功完成對Z公司的收購”。

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