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首頁(yè)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試題庫(kù)正文

綜合題（主觀）請(qǐng)你對(duì)H公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。有關(guān)資料如下：(1)以2008年為預(yù)測(cè)基期,該年經(jīng)修正的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表如下(單位：萬(wàn)元)：(2)以2009年和2010年為詳細(xì)預(yù)測(cè)期,2009年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為10%,2010年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為5%,以后各年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率穩(wěn)定在5%的水平。(3)假設(shè)H公司未來(lái)的“稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入”、“經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本/營(yíng)業(yè)收入”、“經(jīng)營(yíng)固定資產(chǎn)/營(yíng)業(yè)收入”可以維持預(yù)測(cè)基期的水平。(4)假設(shè)H公司未來(lái)將維持基期的資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)),并持續(xù)采用剩余股利政策。公司資金不足時(shí),優(yōu)先選擇有息負(fù)債籌資;當(dāng)進(jìn)一步增加負(fù)債會(huì)超過(guò)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)限制時(shí),將選擇增發(fā)股份籌資。(5)假設(shè)H公司未來(lái)的“凈負(fù)債平均利息率(稅后)”為5%,各年的“利息費(fèi)用”按年初“凈負(fù)債”的數(shù)額預(yù)計(jì)。(6)假設(shè)H公司未來(lái)的加權(quán)平均資本成本為10%,股權(quán)資本成本為12%。要求：(1)編制價(jià)值評(píng)估所需的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表(計(jì)算結(jié)果填入給定的“預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表”中,不必列出計(jì)算過(guò)程);(2)計(jì)算2009年和2010年的“實(shí)體現(xiàn)金流量”和“股權(quán)現(xiàn)金流量”;(3)編制實(shí)體現(xiàn)金流量法、股權(quán)現(xiàn)金流量法的股權(quán)價(jià)值評(píng)估表(結(jié)果填入給定的“實(shí)體現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表”、“股權(quán)現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表”中,不必列出計(jì)算過(guò)程)。