參考答案

方案一:
邊際貢獻(xiàn)=4.5×(240-200)=180(萬(wàn)元)
息稅前利潤(rùn)=180-120=60(萬(wàn)元)
稅前利潤(rùn)=60-400×5%=40(萬(wàn)元)
稅后利潤(rùn)=40×(1-25%)=30(萬(wàn)元)
每股收益=30/20=1.5(元/股)
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=180/60=3
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=60/40=1.5
總杠桿系數(shù)=3×1.5=4.5
方案二:
邊際貢獻(xiàn)=4.5×(240-180)=270(萬(wàn)元)
息稅前利潤(rùn)=270-150=120(萬(wàn)元)
稅前利潤(rùn)=120-400×5%-600×6.25%=62.5(萬(wàn)元)
稅后利潤(rùn)=62.5×(1-25%)
=46.88(萬(wàn)元)
每股收益=46.88/20=2.34(元/股)
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=270/120=2.25
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=120/62.5=1.92
總杠桿系數(shù)=2.25×1.92=4.32
方案三:
邊際貢獻(xiàn)=4.5×(240-180)=270(萬(wàn)元)
息稅前利潤(rùn)=270-150=120(萬(wàn)元)
稅前利潤(rùn)=120-400×5%=100(萬(wàn)元)
稅后利潤(rùn)=100×(1-25%)=75(萬(wàn)元)
每股收益=75/
(20+20)=1.88(元/股)
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=270/120=2.25
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=120/100=1.2
總杠桿系數(shù)=2.25×1.2=2.7