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計算分析題
題干：A公司是一個制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺設(shè)備，預(yù)計該設(shè)備將使用4年。公司正在研究是通過自行購置還是租賃取得該設(shè)備。有關(guān)資料如下：（1）如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計購置成本100萬元（等于公允價值）。稅法折舊年限為5年，折舊期滿時預(yù)計凈殘值為5萬元。4年后該設(shè)備的變現(xiàn)價值預(yù)計為20萬元。設(shè)備維護費用（保險、保養(yǎng)、修理等）預(yù)計每年6萬元，假設(shè)發(fā)生在每年年末。（2）B租賃公司可提供該設(shè)備的租賃服務(wù)，租賃期4年，年租賃費30萬元，在年初支付。租賃公司負責設(shè)備的維護，不再另外收取費用。租賃期內(nèi)不得撤租。租賃期屆滿時租賃資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格為10萬元，預(yù)計A公司會購買。（3）A公司的所得稅稅率為25%，稅前借款（有擔保）利率為8%。已知：（P/A，6%，4）＝3.4651；（P/F，6%，4）＝0.7921（P/A，6%，3）＝2.6730；（P/F，6%，1）＝0.9434。
題目：計算承租方可以接受的最高年租賃費。

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參考答案

假設(shè)承租方可以接受的最高年租賃費為W萬元，則：

年折舊額＝（4W＋10－5）/5＝0.8W＋1

折舊抵稅現(xiàn)值＝（0.8W＋1）×25%×3.4651＝（0.8W＋1）×0.8663＝0.6930W＋0.8663

支付的租賃費和轉(zhuǎn)讓款的現(xiàn)值＝W＋W×2.6730＋10×0.7921＝3.6730W＋7.921

期末資產(chǎn)變現(xiàn)收入現(xiàn)值＝15.84

期末資產(chǎn)賬面價值＝（4W＋10）－4×（0.8W＋1）＝0.8W＋6

期末資產(chǎn)變現(xiàn)損失抵稅現(xiàn)值

＝（0.8W＋6－20）×25%×（P/F，6%，4）

＝（0.8W－14）×0.198

＝0.158W－2.77

租賃方案的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值

＝－（3.6730W＋7.921）+（0.6930W＋0.8663）＋15.84＋（0.158W－2.77）

＝－82.5

即：－2.822W＋6.0153＝－82.5

解得：W＝31.37（萬元）。

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