- 多選題甲公司是一家快速成長的科技類上市公司,計劃通過發(fā)行附認股權(quán)證債券的方式進行籌資,已知該公司普通股的稅后資本成本為12%,等風險普通債券的市場利率為8%。該公司適用的所得稅稅率為25%。則附認股權(quán)證債券的稅前債務資本成本必須( ),該籌資方案才是可行的。
- A 、低于12%
- B 、高于8%
- C 、低于16%
- D 、高于6%
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參考答案【正確答案：B,C】
附認股權(quán)證債券的稅前債務資本成本(即投資者要求的收益率)必須處在等風險普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間,才能被發(fā)行公司和投資者同時接受,即發(fā)行附認股權(quán)證債券的籌資方案才是可行的。普通股稅前資本成本=12%/(1-25%)=16%。
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2012年3月15日公司召開董事會會議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2011年度股利分配方案：(1)甲董事認為考慮到公司的投資機會，應當停止執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤全部留存，不分配股利，以滿足投資需要。(2)乙董事認為既然公司有好的投資項目，有較大的現(xiàn)金需求，應當改變之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。(3)丙董事認為應當維持原來的股利分配政策，因為公司的戰(zhàn)略性機構(gòu)投資者主要是保險公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報，且當前資本市場效率較高，不會由于發(fā)放現(xiàn)金股利使股價上漲。要求：(1)計算維持穩(wěn)定增長的股利分配政策下公司2011年度應當分配的現(xiàn)金股利總額。(2)分別計算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的個人所得稅稅額。(3)分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。
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- A 、主要顧客的收益率
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- D 、工程進度完成率
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- 7 【綜合題（主觀）】甲公司是一家科技開發(fā)公司，為了更長久的發(fā)展，需要時刻注意公司倒閉風險的前兆和信息，為此，公司財務部門和外聘專家開展了Z分模型的評價過程，最后計算的Z分值為2.2。要求：簡述用Z分模型預測策略和財務失敗的原理和過程，并評價甲公司的風險狀態(tài)。
- 8 【計算題】 A公司是一家處于成長階段的上市公司，無優(yōu)先股，正在對上年的業(yè)績進行計量和評價，有關(guān)資料如下： （1）權(quán)益凈利率為19%，稅后利息率為6%（時點指標按照平均數(shù)計算）； （2）平均總資產(chǎn)為15000萬元，平均金融資產(chǎn)為2000萬元，平均經(jīng)營負債為500萬元，平均股東權(quán)益為7500萬元； （3）董事會對A公司要求的權(quán)益凈利率為15%，要求的稅前凈負債成本為10%； （4）目前資本市場上等風險投資的股權(quán)成本為12%，稅前凈負債成本為10%； （5）適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。 要求： 、計算A公司上年的平均凈負債、稅后利息費用、稅后經(jīng)營利潤； 、計算A公司的加權(quán)平均資本成本； 、計算市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本； 、計算A公司的經(jīng)濟增加值（假設(shè)不存在調(diào)整事項）； 、經(jīng)濟增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點？
- 9 【計算分析題】 A公司是一家處于成長階段的上市公司，無優(yōu)先股，正在對上年的業(yè)績進行計量和評價，有關(guān)資料如下： （1）權(quán)益凈利率為19%，稅后利息率為6%（時點指標按照平均數(shù)計算）； （2）平均總資產(chǎn)為15000萬元，平均金融資產(chǎn)為2000萬元，平均經(jīng)營負債為500萬元，平均股東權(quán)益為7500萬元； （3）董事會對A公司要求的權(quán)益凈利率為15%，要求的稅前凈負債成本為10%； （4）目前資本市場上等風險投資的股權(quán)成本為12%，稅前凈負債成本為10%； （5）適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。 要求： 、計算A公司上年的平均凈負債、稅后利息費用、稅后經(jīng)營利潤； 、計算A公司的加權(quán)平均資本成本； 、計算市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本； 、計算A公司的經(jīng)濟增加值（假設(shè)不存在調(diào)整事項）； 、經(jīng)濟增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點？
- 10 【多選題】甲公司是一家快速成長的科技類上市公司，計劃通過發(fā)行附認股權(quán)證債券的方式進行籌資，已知該公司普通股的資本成本為12% ，等風險普通債券的市場利率為8%。該公司適用的所得稅稅率為25%。則附認股權(quán)證債券的稅前債務資本成本必須（ ），該籌資方案才是可行的。
- A 、低于12%
- B 、高于8%
- C 、低于16%
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