參考答案

①設銷售凈利率為Y，
30%=Y×12.5×1.6667×40%/（1-Y×12.5×1.6667×40%）
Y=2.77%
②2015年銷售收入=4000×（1+30%）=5200（萬元）
由于保持資產周轉率不變，所以總資產增長率=銷售增長率=30%
由于保持權益乘數(shù)不變，所以所有者權益增長率=總資產增長率=30%
則：預計股東權益=192×（1+30%）=249.6（萬元）
由于增加的留存收益=5200×2.5%×40%=52（萬元）
外部籌集權益資金=249.6-（192+52）=5.6（萬元）
③設留存收益比率為Z
30%=2.5%×12.5×1.6667×Z/（1-2.5%×12.5×1.6667×Z）
Z=44.31%
股利支付率=1-44.31%=55.69%
④2015年銷售收入=4000×（1+30%）=5200（萬元）
由于不增發(fā)股票，所以預計股東權益=期初股東權益+增加的留存收益=192+5200×2.5%×0.4=244（萬元）
由于權益乘數(shù)不變，所以預計資產=244×1.6667=406.67（萬元）
所以資產周轉率=5200/406.67=12.79
⑤2015年銷售收入=5200（萬元）
由于不增發(fā)股票，所以預計股東權益=期初股東權益+增加的留存收益=192+5200×2.5%×0.4=244（萬元）
由于資產周轉率不變，所以預計資產=5200/12.5=416（萬元）
則：預計負債=416-244=172（萬元）
資產負債率=172/416=41.35%