- 綜合題（主觀）假設(shè)A公司目前的股票價(jià)格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時(shí)間為6個(gè)月，執(zhí)行價(jià)格為24元，預(yù)計(jì)半年后股價(jià)有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%。要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值。
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參考答案(1)復(fù)制原理：上行股價(jià)=20×(1+30%)=26(元)下行股價(jià)=20×(1-23%)=15.4(元)
套期保值比率H=[(26-24)-0]/(26-15.4)=0.1887
借款數(shù)額=(0.1887×15.4-0)/(1+4%)=2.7942(元)
購(gòu)買股票支出=0.1887×20=3.774(元)
期權(quán)價(jià)值=3.774-2.7942=0.98(元)
(2)風(fēng)險(xiǎn)中性原理：4%=上行概率×30%+(1-上行概率)×(-23%)
求得：上行概率=0.5094，下行概率=1-0.5094=0.4906
期權(quán)到期時(shí)價(jià)值=0.5094×(26-24)+0.4906×0=1.0188(元)
期權(quán)價(jià)值=1.0188/(1+4%)=0.98(元)
您可能感興趣的試題- 1 【單選題】假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為45元，而在一年后的價(jià)格可能是58元和42元兩種情況。再假定存在一份200股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為48元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，同時(shí)售出一份200股該股票的看漲期權(quán)。則套期保值比率為( )。
- A 、125
- B 、140
- C 、220
- D 、156
- 2 【多選題】假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為50元，而在一年后的價(jià)格可能是60元和40分不清兩種情況之一。再假定存在一份以100股該種股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為50元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借人資金，同時(shí)售出一份以100股該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說(shuō)法正確的有( )。
- A 、購(gòu)買股票的數(shù)量為50股
- B 、借款的金額是1818元
- C 、期權(quán)的價(jià)值為682元
- D 、期權(quán)的價(jià)值為844元
- 3 【綜合題（主觀）】假設(shè)某公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為25元，而在6個(gè)月后的價(jià)格可能是32元和18元兩種情況之一。再假定存在一份以100股該種股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，期限是半年，執(zhí)行價(jià)格為28元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率10%借入資金，同時(shí)售出一份以100股該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)。要求：(1)根據(jù)單期二叉樹期權(quán)定價(jià)模型，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。(2)假設(shè)股票目前的市場(chǎng)價(jià)格、期權(quán)執(zhí)行價(jià)格和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率均保持不變，若把6個(gè)月的時(shí)間分為兩期，每期3個(gè)月，若該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.35，計(jì)算每期股價(jià)上升百分比和股價(jià)下降百分比。(3)結(jié)合(2)分別根據(jù)套期保值原理、風(fēng)險(xiǎn)中性原理和兩期二叉樹期權(quán)定價(jià)模型，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。
- 4 【計(jì)算分析題】假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為28元，而在一年后的價(jià)格可能是40元和20元兩種情況之一。再假定存在一份以100股該種股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為28元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，同時(shí)售出一份以100股該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)。要求：(1)根據(jù)復(fù)制原理，計(jì)算購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量、按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金的數(shù)額以及一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。(2)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。(3)根據(jù)單期二叉樹期權(quán)定價(jià)模型，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。(4)若目前一份以100股該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格為600元，按上述組合投資者能否獲利。
- 5 【簡(jiǎn)答題】假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為24元，而在一年后的價(jià)格可能是35元和16元兩種情況之一。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為30元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。要求：(1)根據(jù)單期的二叉樹模型，計(jì)算購(gòu)買股票的數(shù)量、按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金的數(shù)額以及一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。(2)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性定理，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。(3)若目前一份100股該股票看漲期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格為306元，按上述組合投資者能否獲利。
- 6 【單選題】假設(shè) ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為45元，而在一年后的價(jià)格可能是58元和42元兩種情況。再假定存在一份200股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為48元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率10%借人資金，同時(shí)售出一份200股該股票的看漲期權(quán)。則套期保值比率為（ ）。
- A 、125
- B 、140
- C 、220
- D 、156
- 7 【單選題】假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為50元，而在一年后的價(jià)格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為50元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率10%借入資金，同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）。
- A 、購(gòu)買股票的數(shù)量為50股
- B 、借款的金額是1818元
- C 、期權(quán)的價(jià)值為682元
- D 、期權(quán)的價(jià)值為844元
- 8 【單選題】假設(shè) ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為45元，而在一年后的價(jià)格可能是58元和42元兩種情況。再假定存在一份200股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為48元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率10%借入資金，同時(shí)售出一份200股該股票的看漲期權(quán)。則套期保值比率為（ ）。
- A 、125
- B 、140
- C 、220
- D 、156
- 9 【多選題】假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為50元，而在一年后的價(jià)格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為50元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率10%借入資金，同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說(shuō)法正確的有（ ）。
- A 、購(gòu)買股票的數(shù)量為50股
- B 、借款的金額是1818元
- C 、期權(quán)的價(jià)值為682元
- D 、期權(quán)的價(jià)值為844元
- 10 【計(jì)算分析題】假設(shè)甲公司目前的股票市價(jià)為30元，看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為32元，計(jì)算第三期各種情況下的期權(quán)價(jià)值；
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- 甲企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)需要,向乙合作社借款20萬(wàn)元,約定期限1年,利息為5%。乙合作社預(yù)先扣除利息1萬(wàn)元,甲企業(yè)實(shí)際拿到19萬(wàn)元。借款到期時(shí),甲企業(yè)應(yīng)償還本金和利息共( )萬(wàn)元。
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- 簡(jiǎn)要分析乙公司作出收購(gòu)丙公司的決策時(shí)應(yīng)當(dāng)特別考慮的政治環(huán)境因素。
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