2025年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編每天為您準備了5道每日一練題目（附答案解析），一步一步陪你備考，每一次練習的成功，都會淋漓盡致的反映在分數(shù)上。一起加油前行。

1、（）結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常沒有提供本金保護功能，且其帶來的潛在收益是封頂?shù)?，其目標在于產(chǎn)生高于普通債券的收益率?！締芜x題】

A.本金保護類

B.杠桿參與類

C.收益增強類

D.部分保護類

正確答案:C

答案解析:收益增強類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常沒有提供本金保護功能，且其帶來的潛在收益是封頂?shù)?，其目標在于產(chǎn)生高于普通債券的收益率。選項C正確。

2、下列屬于基本GARCH模型存在的局限性的是（）?！径噙x題】

A.ARCH/GARCH模型沒有在當期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系

B.ARCH/GARCH模型都無法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應

C.非負線性約束條件在估計ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時候被違背

D.ARCH/GARCH模型的波動率不隨時間的變化，且線性依賴過去的收益

正確答案:A、B、C

答案解析:基本GARCH模型存在三大局限性：（1）非負線性約束條件（ARCH/GARCH模型中所有估計參數(shù)必須非負）在估計ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時候被違背。（2）ARCH/GARCH模型都無法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應。（3）ARCH/GARCH模型沒有在當期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系。選項ABC正確。

3、在通貨緊縮的經(jīng)濟背景下，投資者應配置的最優(yōu)資產(chǎn)是（）。【單選題】

A.股票

B.大宗商品

C.債券

D.黃金

正確答案:C

答案解析:根據(jù)美林投資時鐘理論，當經(jīng)濟處于衰退階段，公司產(chǎn)能過剩，盈利能力下降，商品在去庫存壓力下價格下行，表現(xiàn)為低通貨膨脹甚至通貨緊縮。為提振經(jīng)濟，政府會實施較為寬松的貨幣政策并引導利率走低。在衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別。選項C正確。

4、某量化模型設計者在交易策略上面臨兩種選擇：策略一：每次投資30萬元。平均每年交易100次，盈虧次數(shù)各為50%,其中，盈利交易每筆盈利1萬元，虧損交易每筆虧損0.3萬元，期間最大資產(chǎn)回撤為10萬元。策略二：每次投資30萬元。平均每年交易100次，盈利次數(shù)40次，虧損次數(shù)60次，其中，盈利交易每筆盈利1萬元，虧損交易每筆虧損0.25萬元，期間最大資金回撤為5萬元。則這兩個策略，采用哪個策略建模更好（）?！締芜x題】

A.策略一

B.策略二

C.兩種策略效果相同

D.無法比較

正確答案:B

答案解析:策略一的年均收益為：50×1-50×0.3=35萬元，收益風險比為35/10=3.5；策略二的年均收益為：40×1-60×0.25=25萬元，收益風險比為：25/5=5；其他條件不變的情況下，比值越高說明模型盈利能力越強，越值得采用。策略二收益風險比高于策略一，因此策略二更好。

5、基差買方運用期權(quán)點價策略進行保護的優(yōu)點在于（）?！径噙x題】

A.風險損失完全控制在已知的范圍之內(nèi)

B.買入期權(quán)不存在追加保證金的風險

C.成本是負成本，可以收取一定金額的權(quán)利金

D.價格的發(fā)展對點價有利時，收益能夠不斷提升

正確答案:A、B、D

答案解析:基差買方運用期權(quán)點價策略進行保護主要是通過買入數(shù)量相等的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，為需要點價的現(xiàn)貨部位進行套期保值，以便有效規(guī)避價格波動風險。其優(yōu)點是：（1）風險損失完全控制在已知的范圍之內(nèi)，最大的風險和損失就是已交納的權(quán)利金，不會存在方向判斷錯誤造成損失不斷擴大的風險；而當價格的發(fā)展對點價有利時，收益能夠不斷提升。（2）買入期權(quán)不存在追加保證金及被強平的風險，可以保持較好的交易心態(tài)，使保值計劃得到完整執(zhí)行。選項ABD正確。